证监会近期推出了针对股权融资的五项优化措施（简称“新五条”），旨在促进房地产市场的平稳健康发展。业内专家分析指出，放宽融资通道将为优质房企提供修复资产负债表的机会，特别是在购买存量项目、偿还债务和项目交付等方面提供资金支持，从而有效缓解当前房企面临的资金压力，并助力“保交楼”政策的实施。

　　中金公司不动产与空间服务行业首席分析师张宇认为，此次政策调整旨在利用资本市场功能，改善优质房企的资产负债表，并激活存量住宅、商业和基础设施等多种资产，对于降低房企杠杆具有积极作用。短期内，“新五条”有助于逆转房地产市场下行趋势，稳定地产行业对宏观经济的支撑；长期来看，这将有助于构建多层次的房地产融资体系，推动房地产行业和企业新发展模式的形成。

　　中信证券首席经济学家明明指出，“新五条”的核心在于在控制新增债务的前提下，改善房企流动性，以市场化方式逐步化解市场风险，实现“防风险”与“稳增长”的双重目标。政策主要围绕“保交楼、保民生”，盘活存量资产，提振市场信心，为优质房企（包括出险房企、上市房企和非上市房企）拓宽融资渠道，助力其化解存量债务。

　　明明进一步分析，“恢复涉房上市公司并购重组及配套融资”旨在化解存量债务风险，“恢复上市房企和涉房上市公司再融资”则为上市房企带来增量资金，非公开再融资的放开进一步拓宽了房企的融资渠道，有助于房企寻找更高风险偏好和更长期的资金来源。同时，“积极发挥私募股权投资基金作用”也拓宽了股权融资渠道。

　　资深人士强调，“新五条”的出台并非鼓励房地产无序扩张，而是支持优质房企修复资产负债表，化解存量风险。同时，政策对募集资金的使用有严格监管，如禁止用于拿地拍地、开发新楼盘等。

　　业内专家普遍认为，经营稳健、负债指标良好但流动性紧缺的优质房企将率先受益于“新五条”。在政策支持下，房地产行业有望复苏，销售出现回暖迹象。

　　明明预计，针对上市房企的并购重组及配套融资，鉴于年初市场已有并购贷、并购债等经验，年内或将有项目落地；而关于上市房企非公开再融资和调整境外上市政策，考虑到再融资项目周期较长，相关项目预计将于2023年期间逐步落地。

　　张宇表示，房地产行业将延续复苏态势，从政策落地到信用恢复、预期扭转再到销售回升。2023年，行业基本面指标或将整体表现稳健。当前，行业供需两侧政策已全面转向支持与呵护，从银行信贷支持、债券融资帮扶到股权融资松绑，政策工具全面、力度积极，有助于行业信用端困难纾解和流动性整体优化，对短期提振市场信心和中长期促进基本面企稳均有积极影响。

（文章来源：上海证券报）