AI导读：

央行通过超额续作中期借贷便利（MLF）加码“宽货币”操作，释放万亿元流动性。5月份MLF操作实现净投放3750亿元，传递出稳增长信号。此举旨在增强银行信贷投放能力，满足企业和居民融资需求，为后期信贷投放和社融增长提供支撑。

在降准释放万亿元流动性后，央行再次通过超额续作中期借贷便利（MLF）加码“宽货币”政策，进一步释放流动性。

5月22日下午，人民银行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，将于2025年5月23日开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。此举标志着5月份MLF操作实现净投放3750亿元，连续第三个月加量续作，传递出稳增长信号。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，外部环境波动加剧促使国内实施超常规逆周期调节。央行推出降息降准等措施，全面加大对实体经济的金融支持。5月降准后，MLF继续大额加量续作，显示数量型政策工具持续发力，旨在增强银行信贷投放能力，满足企业和居民融资需求。

此外，王青还提到，本月MLF大额加量续作可能意味着买断式逆回购将缩量续作，以满足商业银行对央行融资工具需求的结构性调整。预计5月整体中期流动性投放将小幅缩量。

王青判断，综合降准及央行各类中期流动性管理工具操作，5月中长期流动性将处于大额净投放状态，为后期信贷投放和社融增长提供支撑。未来或将出现“宽信用”过程，社融和M2增速有望持续上升。

市场流动性在降准操作下持续改善。截至5月22日收盘，银行间7天期质押式回购加权利率（DR007）报1.566%，隔夜资金利率（DR001）盘中最低至1.46%左右，显示流动性宽松态势。

资金交易员表示，税期期间，在央行呵护下，资金面持续修复，资金利率整体下行。资金情绪整体均衡，午后略有趋紧，但尾盘再度回落。

政策端也传递出呵护市场流动性的信号。央行发布的2025年第一季度货币政策执行报告提到，将继续丰富和完善基础货币投放方式，引导MLF回归中期流动性投放工具的基本定位，以支持经济高质量发展。

报告还强调，下阶段将实施好适度宽松的货币政策，发挥结构性货币政策工具作用，加大宏观信贷政策指导力度，满足各类主体多样化资金需求。

（文章来源：上海证券报）