复杂外部形势下，中国经济在稳定增长中展现韧性，基础设施投资的稳定增长无疑是其中的关键因素。

国家统计局最新数据显示，今年前4个月，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.8%，这一增速较全部投资高出1.8个百分点，对全部投资增长的贡献率达到32.6%，较一季度提升了2.3个百分点。其中，水利管理业投资增长30.7%，水上运输业投资增长26.9%，航空运输业投资增长13.9%。

粤开证券首席经济学家罗志恒的测算显示，若将电力、热力、燃气及水生产和供应业纳入考量，今年前4个月的广义基础设施投资同比增长高达10.9%，远超同期的固定资产投资增速（4%）。

多位专家在接受第一财经采访时表示，基建投资之所以能够保持较快增长，主要得益于地方政府专项债券等资金的迅速到位，以及地方政府在重大项目落地上的大力推进。基建投资的快速增长有效对冲了房地产投资下滑的影响，为稳定投资和经济发展提供了有力支撑。

今年以来，政府加快了举债步伐，尤其是地方政府专项债的发行速度，带动了到位资金的改善和项目推进。中国人民银行的数据显示，今年前4个月政府债券净融资达到4.85万亿元，同比多增3.58万亿元。

根据企业预警通数据，今年前4个月全国地方政府发行新增专项债约1.2万亿元，其中约31%投向市政和产业园区基础设施，约20%投向铁路等交通基础设施，约9%投向棚户区改造，约6%投向医疗卫生和土地储备等领域。

光大证券首席宏观经济学家高瑞东指出，财政在今年以来积极发力，前4个月地方新增专项债发行规模已完成全年4.4万亿元新增专项债发行额度的27%，显著高于2024年同期的19%，但低于2022年和2023年38%的均值。预计二季度在政治局会议的部署下，地方专项债将加速落地，转化为实物投资。

数据显示，5月1日至20日，全国地方政府发行新增专项债约3800亿元，明显超过4月份的2301亿元发债规模。高瑞东认为，随着多地集中推动重大项目开工，预计2025年基建投资将维持较高的景气度。

此外，去年底国务院明确将实行专项债券投向领域“负面清单”管理，有望提升资金使用效益，推动尽早形成实物工作量。中金公司研报分析称，基建作为稳增长的重要抓手，预计二季度广义基建投资同比增速有望维持在10%左右的高位。

（文章来源：第一财经）