5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两者相对上期均下调10个基点（BP），此举标志着国内利率政策进一步宽松。

东方金诚分析团队指出，5月LPR报价的定价基础发生改变，同步下行显示政策利率调整开始向贷款市场传导。中国民生银行首席经济学家温彬认为，为提升LPR报价质量，减少偏离度，未来LPR存在进一步下调空间，以更精准反映贷款市场利率水平。然而，中美达成阶段性关税共识及5月一揽子政策效果显现，或将推迟政策进一步宽松的时点。

同日，新一轮存款降息启动。六家国有大行及招商银行公布最新人民币存款挂牌利率，自5月20日起执行。这是第七轮存款挂牌利率下调，中长期存款利率降幅尤为显著。活期存款下调5BP，整存整取3个月、6个月、1年、2年期利率均下调15BP，3年期和5年期利率均下调25BP。

券商人士分析，新一轮存款降息有助于银行控制利息成本，但加大了揽储难度。同时，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金。存款利率下调或将推动广谱利率进一步下行，包括国债利率，并加速“存款搬家”现象，预计年内理财产品规模将突破33万亿元。

LPR下行空间依旧

本次LPR报价同步下调0.1个百分点，符合预期。中信证券首席经济学家明明团队指出，5月1年期、5年期以上LPR报价分别下调10个基点，与逆回购利率下调幅度一致。此轮LPR降息后，贷款利率料将进一步下行，是在利率自律机制影响下，商业银行主动稳定息差的举措。

东方金诚王青团队分析，5月LPR报价下调的直接原因是央行等部门推出的一揽子金融政策，其中政策利率下调0.1个百分点。外部环境急剧变化，宏观政策需加大逆周期调节力度，通过扩大内需对冲外需放缓。下调政策利率并引导LPR下行，有助于降低实体经济融资成本，激发企业和居民内生融资需求。

考虑到稳楼市政策需加力，央行已下调公积金贷款利率，为居民商业房贷利率下调打开空间。王青团队预测，监管层可能通过单独引导5年期以上LPR报价下行，推动居民房贷利率更大幅度下调，助力房地产市场止跌回稳。

央行数据显示，4月企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，个人住房新发放贷款加权平均利率约为3.1%，均较去年同期大幅下降。温彬表示，为提升LPR报价质量，满足MPA考核要求，LPR有必要进一步下调。但短期内，受中美关税共识及政策效果影响，LPR报价下调空间受限。

存款降息新动向

5月20日，市场预期的新一轮存款降息如期而至。六家国有大行及招商银行公布最新存款挂牌利率。调整后，3个月至5年期整存整取年化利率分别为0.65%至1.3%。邮储银行部分期限利率略高，其余一致。客户对存款利率下调已有预期，以20万元存款为例，三年总利息将减少1500元。

此轮存款降息是大行自2022年4月以来第七次下调，股份行、城商行、农商行等或将跟进。部分股份行理财经理积极推荐理财产品，存款利率下调后，2%以上的存款额度紧张。有理财经理预测，明日或将调整，建议客户抓紧存款。

存款利率下调降低存款产品吸引力，为理财市场带来增量资金。但考虑到储户风险偏好，大规模“存款搬家”现象或不明显。同时，存款利率下调给部分理财产品带来收益压力。中信证券明明指出，存款利率下调有利于银行控制利息成本，但加大揽储难度，推动“存款搬家”，预计年内理财产品规模将创新高。

专家表示，大行率先调整存款利率，为市场树立“锚”，中小银行为维持息差将跟进下调。总体来看，国有大行下调存款利率是降息政策的重要组成部分。

（文章来源：每日经济新闻）