近期，外部不确定性攀升，美国政府于当地时间14日宣布将对中国电动汽车等产品加征关税，同时美联储主席鲍威尔在讲话中表达对通胀短期内回落缺乏信心，美联储理事鲍曼更称“今年不会降息”。然而，人民币汇率在此背景下不跌反涨，15日在岸人民币对美元收盘大涨182点，恒指和上证综指虽有微跌，但仍保持在关键点位之上。

美国对中国商品加征关税的消息虽然引发市场关注，但多数分析认为，关税上调的总体影响不大，人民币走势更多地取决于经济基本面以及美元走势。美国4月CPI数据未超预期，导致美元指数短线跳水，进一步影响了美元对离岸人民币的汇率。

人民币汇率在15日出现较大幅度走升，美元对在岸人民币收盘报7.2195，人民币汇率较上一交易日上涨182点。美元指数则无视美联储的鹰派信号而走弱。此外，美国公布的4月CPI数据也提升了美联储降息预期，美元指数进一步下跌。

多位分析师指出，尽管强美元压力仍在，但中国经济数据企稳、国际资金回流中国资本市场等因素，带动了人民币汇率企稳。同时，中国公布的4月出口、通胀和社融数据也显示出经济基本面的提振作用，尤其是出口增速转正和进口增长强于出口，为人民币汇率提供了支撑。

此外，人民币与日元汇率的关联性也受到机构关注。当前美元是高息货币，人民币是低息货币，因此人民币日渐成为企业的融资货币。而日元作为老牌融资货币，在套息交易中投资者融入日元投资美元资产等。由于人民币利率长期下降的趋势形成市场共识，外资对这一变化更为敏感，所以人民币和日元、韩元等一起成为套息交易中被卖出的对象。

近期，日本央行态度转变，对日元汇率波动表示关注，并可能采取货币政策应对措施。这一变化也影响了美元对日元的交易，日元暂时结束了单边大跌的走势。

对于股市而言，外部风险对A股、港股的影响有限。尽管近期北向资金有流出，但今年以来仍累计净流入超过去年全年水平。同时，南向资金大幅涌入港股，海外资金也开始回流港股，尤其是对冲基金和量化基金。部分全球共同基金开始降低对于整体中国股市的低配程度。

港股市场自1月底展开升势，至今已超25%，进入技术性牛市。不少对冲基金增配港股，而一些欧洲长线资金也开始关注中国市场。然而，更多机构认为，在这轮大涨过后，未来市场需要更具有选择性。例如，恒指两大权重股阿里、腾讯的财报显示，腾讯的营业利润仍同比增长，而阿里则出现下降。部分机构则倾向于看好高股息板块，认为如果港股通股息税有望降低，资金流可能会进一步利好高股息和高股东回报的个股。

（文章来源：第一财经）