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央行发布2025年4月金融数据，显示社会融资规模、M2、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速。信贷增速保持较高水平，政府债券加快发行对社会融资规模形成有力支撑。低基数效应下M2增速提升，未来将逐步恢复正常增长水平。

5月14日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布2025年4月份金融统计数据的报告显示，4月末，人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%；广义货币（M2）余额325.17万亿元，同比增长8%。同时公布的2025年4月份社会融资规模存量统计数据报告显示，4月末，社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%。

从今年前4个月的金融总量数据看，社会融资规模、M2、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速，显示出金融对实体经济的支持力度仍然较大。

信贷增速保持较高水平

今年前4个月人民币贷款增加10.06万亿元。4月末，人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%。4月份当月人民币贷款增加了2800亿元。

民生银行首席经济学家温彬指出，4月份信贷数据受到短期和中长期多重因素影响。4月份为传统信贷小月，新增贷款规模环比回落。同时，内外部不确定性上升，导致外贸企业、产业链上下游及居民相关信用扩张节奏放缓。此外，地方化债进程也影响了信贷增速。

业内专家表示，在还原地方债务置换影响后，贷款支持力度实际上更高。地方政府发行专项债置换隐性债务相关贷款，统计上会下拉信贷增速，但金融支持力度未受影响。

政府债券加快发行

初步统计，2025年前4个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，同比多3.61万亿元。4月份社会融资规模新增1.16万亿元，同比多约1.22万亿元。政府债券发行加快对社会融资规模形成有力支撑。

业内专家分析，政府债券发行明显加快，对社会融资规模形成有力支撑。4月份政府债券净融资约9700亿元，同比多约1.1万亿元。

低基数效应M2增速提升

在上年低基数效应作用下，4月末M2增速提升，较3月末大幅上行1个百分点。

业内专家认为，金融总量数据增长更稳更实。同时，存款向理财分流的情况明显减少，部分资金还从理财回流到存款账户。随着低基数效应的递减，未来M2增速会恢复到正常增长水平。

4月末，狭义货币（M1）余额109.14万亿元，同比增长1.5%，较上月末小幅回落0.1个百分点。

温彬表示，4月份M1增速小幅回落，保持相对稳定。政府债发行节奏前置，地方化债进程加快，财政资金拨付落地对相关企业活期存款也形成一定支撑。

（文章来源：证券日报）