5月14日，中国人民银行发布最新数据，4月末，社会融资规模存量424万亿元，同比增长8.7%；广义货币（M_2）余额325.17万亿元，同比增长8%。月末人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%，还原地方债务置换影响后增速仍超过8%。金融总量增长既“稳”又“实”，彰显了适度宽松的货币政策取向。

4月份，社会融资规模新增1.16万亿元，较去年同期多约1.22万亿元，月末增速较上月提升0.3个百分点，对实体经济的支持力度显著增强。今年财政支持力度大、发债节奏快，对社融形成有力支撑，助力扩内需、宽信用。

政府债券发行加快是社融增长的主要动力。中国民生银行首席经济学家温彬分析，前4个月政府债券净融资超5万亿元，同比多约3.6万亿元。特别是4月份启动的超长期特别国债发行，加上地方政府特殊再融资专项债持续推进，当月净融资约9700亿元，同比多约1.1万亿元，拉动社融增速约0.3个百分点。此外，企业债券发行也有所增加，抓住有利时机降低融资成本。

受上年低基数效应影响，4月末M_2增速提升。东方金诚首席宏观分析师王青指出，去年金融数据“挤水分”后，金融总量数据增长更稳更实。同时，存款向理财分流减少，部分资金回流存款账户，对M_2增速产生积极影响。

信贷方面，经济结构优化和高质量发展推动信贷结构调整。人民银行聚焦金融“五篇大文章”，引导信贷投向实体经济，信贷结构趋于优化。企业贷款占比上升，居民贷款占比下降，显示信贷资金更多流向实体企业。

从小微企业到大中型企业，贷款结构也在变化。小微企业贷款占比上升，大中型企业贷款占比下降，这与普惠小微贷款发力、债券等直接融资发展有关。金融市场深化，对不同类型企业的融资匹配度提升。

从行业投向看，金融机构更多支持制造业和科技创新领域，强化对服务消费行业的金融支持。制造业和消费类行业贷款占比上升，而房地产和建筑业占比下降。

金融总量增长，融资成本下降。4月份，新发放企业贷款和个人住房贷款利率分别下降约50个和55个基点。清华大学国家金融研究院院长田轩表示，货币政策利率调控框架完善，利率传导机制畅通，有助于实体经济融资成本继续下降。

尽管外贸不确定性存在，地方债务置换持续推进，5月信贷需求或受影响，但人民银行等联合推出的一揽子金融政策措施提振了市场信心，对实体经济有效需求恢复起到积极作用。未来一段时期，金融总量有望保持平稳增长。

（文章来源：经济日报）