◎记者张琼斯

　　中国人民银行5月14日发布的数据显示，4月末，社会融资规模存量同比增长8.7%，广义货币（M2）余额同比增长8%，增速均较3月末明显加快；人民币贷款余额同比增长7.2%，还原地方债务置换影响后增速超过8%。这些数据的增长，体现了适度宽松的货币政策取向，金融总量数据增长“稳”“实”兼备。

　　近期，一揽子金融政策措施出炉，有效提振了市场信心，对实体经济有效需求的恢复起到积极作用。金融总量有望保持平稳增长态势，稳固经济持续回升向好基础。

　　金融对实体经济支持力度较大

　　数据显示，4月末，人民币贷款余额265.7万亿元，同比增长7.2%；前4个月，人民币贷款增加10.06万亿元，与2024年同期大致持平。4月末，人民币贷款增速仍明显高于名义经济增速，还原地方债务置换影响后，信贷增速保持较高水平，贷款的实际支持力度比统计数据显示的更高。

　　地方债务置换不影响金融支持实体经济力度，且利好经济长远发展。长远来看，地方债务置换有利于减轻化债压力，畅通资金链条。

　　政府债券发行提速对社融形成支撑

　　据初步统计，4月末，社会融资规模存量为424.0万亿元，同比增长8.7%。前4个月，社会融资规模增量累计为16.34万亿元，比2024年同期多3.61万亿元。政府债券发行提速是最主要的拉动因素。

　　今年政府债券发行节奏明显加快，财政支持力度大、发债节奏快，支持扩内需、宽信用，对社融形成有力支撑。

　　三方面因素支撑M2增速大幅回升

　　数据显示，4月末，M2余额325.17万亿元，同比增长8%。三方面因素支撑M2增速快速上行：一是2024年低基数效应；二是2024年同期金融数据“挤水分”；三是理财资金流出流入。

　　存款向理财分流的情况明显减少，部分资金还从理财回流至存款账户。4月，存款减少约8700亿元，同比少减约3万亿元，对M2增速上拉影响约1个百分点。

　　金融总量仍有望保持平稳增长

　　4月，融资成本继续“往下走”，贷款利率保持在历史低位水平。企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%，个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%。

　　信贷结构也有不少亮点。4月末，普惠小微贷款余额同比增长11.9%；制造业中长期贷款余额同比增长8.5%。这些贷款增速均高于同期其他贷款增速。

　　展望未来，短期来看，外贸领域不确定性仍存，地方债务置换工作持续推进，加上5月是传统的信贷“小月”，估计有效信贷需求仍会受到一定影响。长期来看，一揽子金融政策措施的推出，有效提振了市场信心，将对实体经济有效需求的恢复起到积极作用。未来一段时期，金融总量仍有望保持平稳增长，稳固经济持续回升向好的基础。

（文章来源：上海证券报）