证券时报记者贺觉渊

　　中国人民银行5月14日发布的最新金融数据显示，前4个月金融总量数据持续向好，4月末广义货币（M2）余额增速同比大幅增长8%，比上月末高1个百分点。这既与去年低基数因素相关，也反映出央行逆周期调节和金融稳经济效果持续显现，为国内经济注入强劲动力。

　　今年前4个月，人民币贷款增加10.06万亿元，其中，4月新增人民币贷款约2800亿元；前4个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，其中，4月社融规模增量为1.16万亿元，同比多增1.22万亿元，显示出金融市场的活跃性。

　　随着一揽子金融政策的出台，金融总量有望保持平稳增长态势。业内专家表示，货币政策适度宽松的效果将持续显现，有助于稳定市场预期，增强市场信心。

　　4月末M2增速的上升，在上年低基数效应作用下更为显著。若还原去年低基数的特殊因素影响，4月末M2增速仍保持上月相对平稳的增长水平，显示货币政策调控的有效性。

　　去年以来，央行通过一系列措施主动为金融业“挤水分”，导致去年4月末M2增速回落。随着低基数效应的递减，未来M2增速将恢复到正常增长水平。

　　与去年相比，今年前4个月存款向理财分流的情况明显减少，部分资金还从理财回流到存款账户。这反映出居民理财观念的转变和金融市场环境的变化。

　　短期内，M2增速会受多种因素影响出现暂时性波动。但业内专家指出，M2增速仍应作为货币政策的重要观测指标之一。

　　4月份社会融资规模新增显著，同比多增1.22万亿元。政府债券的较快发行速度继续支撑当月社会融资规模的增长。

　　随着财政部启动特别国债发行工作，市场机构普遍预计后续特别国债发行将保持较快速度，有助于拉动需求、提振社会信心，并对社融形成有力支撑。

　　截至4月末，人民币贷款余额同比增长7.2%。其中，地方政府专项债券置换的贷款规模对信贷增速产生一定影响，但实质上金融支持实体经济的力度并未减弱。

　　4月贷款的重要支撑因素来自新增企（事）业单位贷款，较上月增长显著。这表明信贷资金更多流向了实体企业，居民融资需求下降与房地产市场趋冷有关。

　　考虑到外部不确定性因素及地方债务置换工作的持续推进，业内专家预计后续有效信贷需求仍面临多方挑战。但近期金融政策的出台有效提振了市场信心。

（文章来源：证券时报）