中国网财经5月12日讯(记者李春晖)“5.7一揽子货币政策”的出台，有力地提振了市场信心，社会预期明显好转。这一揽子政策是否意味着宽松预期已经全部兑现？未来宽松货币政策还有哪些值得期待？

　　9日，央行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)，释放出一些新提法、新信号。

　　《报告》显示，去年一揽子增量政策对稳定经济发挥了关键作用，今年宏观政策更加积极有为，近期又出台了一系列有力的组合政策，存量和增量政策协同效应将进一步增强，支撑经济持续向好。对于下一阶段货币政策，《报告》提出“实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。”

　　中国民生银行首席经济学家温彬解读，一季度货币政策执行报告措辞出现变化，从“择机调整优化政策力度和节奏”调整为“灵活把握政策实施的力度和节奏”，意味着货币政策的重心在于积极落地5月推出的一揽子金融政策。

　　温彬进一步分析称，考虑到美联储政策的不确定性较大，我国政策节奏和力度也仍需相机抉择，5月7日降息力度相对适中，为后续灵活应对形势变化预留空间。未来1-2个季度将持续推出宽松政策，包括进一步的降息降准、新型政策性金融工具的推出、PSL的重启、结构性货币政策工具的扩张。

　　中国银河证券首席经济学家章俊也持相似观点，认为5月7日一揽子货币政策并非宽松的顶点。

　　此外，《报告》从政府部门资产负债表视角对比中美日政府债务情况，提出中国政府债务扩张仍有可持续性，对于加强民生保障、完善收入分配、推动经济转型和动态平衡都有重要意义。财政政策存在更大发力空间，货币政策也需积极配合宽财政。

　　房地产方面，《报告》提出拓宽保障性住房再贷款使用范围，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。

　　财信金控首席经济学家伍超明表示，与去年四季度相比，《报告》的提法调整为“持续巩固房地产市场稳定态势”，反映出下一阶段稳地产政策着重加快落实已出台政策。

　　物价方面，《报告》提出把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。近年来，我国实体经济供强需弱的矛盾持续存在，主要价格指标低位运行。提振物价的关键在于扩大有效需求，畅通供需循环，打通实体经济堵点。

　　温彬称，未来政策会更加注重质量和结构，要进一步深化结构性改革，通过财政、货币、产业、就业、社保等各项政策协同以及改革举措的协调配合，增强政策合力，促进经济供需平衡、物价合理回升。

（文章来源：中国网财经）