近日，人民银行披露《2025年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称一季度货币政策执行报告或报告），详细阐述了当前货币政策的方向与重点。

报告指出，提振消费是当前扩内需、稳增长的关键举措，并对此进行了专题论述，同时推出了服务消费与养老再贷款政策。市场预期，服务领域的消费潜力将在政策推动下进一步释放。此外，报告还强调了促进物价合理回升的重要性，提出需通过扩大有效需求来推动经济供需平衡。

报告明确，下一阶段将继续实施适度宽松的货币政策，积极响应中央政治局会议精神，全面落实5月推出的一揽子金融政策。

适度宽松货币政策成效显著

一季度货币政策执行报告显示，人民银行继续秉持支持性政策立场，通过灵活开展公开市场操作、综合运用总量和结构性政策工具等手段，保持市场流动性充裕，人民币汇率在复杂形势下保持稳定，金融市场整体运行平稳。政策操作持续优化，如调整中期借贷便利（MLF）中标方式，整合支农再贷款和支小再贷款为支农支小再贷款等。

市场人士认为，在货币政策的支持下，货币信贷合理增长，社会综合融资成本持续下降，信贷结构不断优化，显示出货币政策宽松效果的持续显现。

报告还释放了新政策信号，包括加大实体经济支持力度、扩大消费以及有力应对外部冲击。特别是在外需趋弱背景下，提振消费成为关键。同时，报告多次提及“关税政策”，显示政策层面对此高度关注，稳定外贸将成为未来政策的重要方向。

4月25日，中央政治局会议强调实施更加积极的宏观政策，充分利用财政政策和适度宽松的货币政策。

专家分析，适度宽松的货币政策将持续发力，与财政、产业等政策协同，以有效应对外部环境的不确定性。

5月7日，央行行长潘功胜宣布了一揽子金融政策，涵盖降准、降息、优化结构性货币政策工具等，旨在扩大国内需求，支持经济平稳运行。

业内人士指出，这一揽子政策出台及时，有助于稳定市场预期，体现了货币政策的积极作用。

央行利率调控机制进一步强化

继去年明确7天期逆回购操作利率为政策利率后，今年央行又调整了MLF招标模式，进一步淡化其政策利率色彩，推动向价格型调控转型。

报告专栏详细回顾了MLF工具十年间的变化，指出未来MLF将回归中期流动性投放工具定位，与其他工具搭配维护流动性充裕。

专家表示，目前我国利率传导机制已逐步理顺，央行通过调整政策利率影响货币市场、债券市场及存贷款利率，进而促进消费和投资。

根据报告，3月企业贷款加权平均利率持续下降，处于历史低位。未来降低综合融资成本的关键在于降低非利息成本。

报告还设置了专栏讨论债券市场利率风险和制度建设。

专家建议，从制度建设角度防范利率风险，鼓励大银行开展更多债券交易业务，维护市场供求平衡。

提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性

央行报告强调，宏观经济政策应更加重视消费，推动消费与投资并重。

报告专栏聚焦支持提振和扩大消费，体现了宏观政策对促消费的重视。面对外需冲击，提升消费对经济增长的贡献度成为优先方向。

报告还指出，促进物价合理回升需推动经济供需平衡，关键在于扩大有效需求。价格调控思路也需从防“哄抬物价”转向防“低价倾销”。

针对下一阶段货币政策，报告提出坚持稳中求进，深化金融改革和开放，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。

实施好适度宽松货币政策，保持流动性充裕，推动物价保持在合理水平，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。

（文章来源：每日经济新闻）

关键词植入：货币政策、消费提振、适度宽松、经济稳增长