中国人民银行日前发布2025年第一季度中国货币政策执行报告（以下简称《报告》）。《报告》明确了下一阶段货币政策的主要思路：实施好适度宽松的货币政策，落实好中央政治局会议精神，并积极落地5月推出的一揽子金融政策。值得注意的是，本次《报告》释放的信号显示，人民银行将进一步落实适度宽松的货币政策，为扩大消费营造良好金融环境，包括出台金融促消费一揽子政策举措、研究出台金融支持消费的指导性文件等，此举将有助于激发服务领域的消费潜力。

　《报告》显示，人民银行继续坚持支持性的政策立场，实施适度宽松的货币政策，灵活开展公开市场操作，综合运用各类总量和结构性政策工具，保持流动性充裕，人民币汇率在复杂形势下保持基本稳定，金融市场运行整体平稳。此外，政策操作也进一步优化，如调整中期借贷便利（MLF）中标方式，用好两项资本市场支持工具，以及合并支农再贷款和支小再贷款为支农支小再贷款。

　　业内权威专家指出，在各项货币政策支持下，货币信贷合理增长，社会综合融资成本稳步下行，信贷结构进一步优化。新的政策信号正不断释放，包括进一步加大支持实体经济力度、支持扩大消费等。去年10月，人民银行行长潘功胜就已强调，宏观经济政策的作用方向应从过去的更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。

　　围绕提振和扩大消费，《报告》进行了专题论述，并正式推出了服务消费与养老再贷款。市场预计，未来服务领域的消费潜力有望进一步激发。同时，《报告》还强调，近年来，国内消费增速虽有所放缓，但在政策引导与市场机制的双重作用下，消费市场活力正逐步释放，增速呈现稳步回升态势。

　　下阶段，中国人民银行将继续落实好适度宽松的货币政策，为扩大消费营造良好金融环境，出台更多金融促消费政策，持续优化消费信贷产品和服务，增强消费金融机构资金供给能力，并构建高效、便捷的支付生态。此外，《报告》还以专栏形式详细回顾了十年间MLF的变化过程，指出未来MLF将回归中期流动性投放工具的基本定位。

　　招联首席研究员董希淼表示，目前我国利率传导机制已逐步理顺，人民银行通过调整政策利率，影响货币市场利率和债券市场利率，进而促进消费和投资。关于下一阶段的货币政策，《报告》还提出保持流动性充裕、推动物价保持在合理水平、降低银行负债成本、推动社会综合融资成本下降、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定等目标。

（文章来源：经济参考报）