昨天（9日），中国人民银行发布2025年一季度中国货币政策执行报告。报告显示，一季度货币政策逆周期调节效果明显，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　专家指出，从一季度货币政策报告可见，具体政策操作得到进一步优化，例如调整中期借贷便利（MLF）中标方式，优化两项资本市场支持工具，将支农再贷款和支小再贷款合并为支农支小再贷款等。

　　招联首席研究员董希淼：在各项货币政策扶持下，货币信贷合理增长，社会综合融资成本稳步下降，信贷结构进一步优化，持续多年、多次降准降息的累积效应不断显现，社会融资环境总体处于较为宽松状态。

　　强化实体经济支持 激发消费潜力

　　专家表示，一季度货币政策执行报告释放了新的政策信号，包括进一步加大对实体经济的支持力度、促进消费扩大等。

　　在实体经济支持方面，报告传递出积极信号，货币政策持续保持适度宽松。在促进消费扩大方面，报告进行了专题探讨，5000亿元服务消费与养老再贷款也于9日正式推出。市场预期，未来服务消费领域的潜力有望进一步被激发。

　　专家指出，美国关税政策对全球经济金融秩序带来显著冲击，报告中多次提及“关税政策”，显示出政策层面对此高度重视。

　　招联首席研究员董希淼：宏观政策正在积极应对、重点发力，稳定外贸也将成为未来政策支持的重要方向。前段时间央行出台的一揽子政策非常及时，在遭受外部冲击的关键时刻，稳定了市场、稳定了预期，体现了货币政策的积极作用。

　　我国政府债务扩张有资产支撑

　　一季度货币政策执行报告从政府部门资产负债表的角度对比了中美日三国政府债务情况。专家指出，通过报告数据可以看出，我国政府债务扩张有相应的资产作为支撑。

　　我国广义政府总资产相当于GDP的166%，总负债相当于GDP的75%，净资产约占GDP的91%，且资产主要为具有良好增长潜力的国有企业股权。

　　招联首席研究员董希淼：我国政府债务扩张有相应的资产支撑，这对于加强民生保障、完善收入分配、推动经济转型和动态平衡都具有重要意义。

　　今年以来，我国财政支持力度明显增强，地方新增专项债发行速度加快，一季度累计发行量接近1万亿元，有效拉动了投资增长，提振了市场信心。

　　专家表示，积极的财政政策下阶段的关键在于进一步调整支出结构，更多地向具有消费效应的领域倾斜，加大对养老、育幼、医疗等服务消费的投资力度。同时，要加强基础保障，加大对农村老年人口、低保人员等重点人群的保障力度，进一步发挥有体量的消费领域的带动作用，更好地满足群众大宗消费更新换代的高品质需求。

（文章来源：央视新闻）