AI导读：

中国人民银行发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》，强调促进物价合理回升，作为把握货币政策的重要考量。报告提出宏观经济政策转向消费与投资并重，加大财政支持力度，调整支出结构，向消费效应领域倾斜。同时，货币政策将继续完善利率调控框架，推动经济持续回升。

　　证券时报记者贺觉渊

　　中国人民银行5月9日发布《2025年第一季度中国货币政策执行报告》。对于下一阶段货币政策，《报告》强调促进物价合理回升，作为把握货币政策的重要考量，旨在推动物价保持在合理水平。

　　去年以来，央行多次强调宏观经济政策转向消费与投资并重，更加重视消费。本次《报告》通过多篇专栏深入阐述了这一政策思路的转变，聚焦支持提振和扩大消费，明确指出“提振消费是当前扩内需稳增长的关键点”。我国消费占GDP比重仍有提升空间，面对外需冲击，促进消费扩大内需成为优先任务。

　　今年，财政支持力度显著增强，地方新增专项债发行加速。《报告》对比中美日政府债务情况，强调中国政府债务扩张的可持续性。业内专家建议，积极财政政策应进一步调整支出结构，向消费效应领域倾斜，加大养老、育幼、医疗等服务消费投资，同时强化基础保障，特别是对农村老年人口、低保人员的保障。

　　在物价方面，《报告》指出，促进物价合理回升需平衡经济供需，关键在于扩大有效需求。专家分析，货币虽影响价格，但供需关系才是决定性因素。当前货币增长快于经济增速，物价仍处低位，需通过扩大需求来改善供需关系。

　　近期长期国债收益率走低，受美关税政策影响，市场担忧未来不确定性，避险情绪上升。但我国经济长期向好基本面未变，央行推出的一揽子金融支持政策有助于经济持续回升。

　　展望未来，货币政策将继续围绕促进物价合理回升，完善利率调控框架，降低银行负债成本，推动社会综合融资成本下降，同时保持人民币汇率稳定。

（文章来源：证券时报）