5月9日，央行发布了《2025 年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）。此次报告中，针对消费的论述篇幅明显增多，通过专栏详细阐述了支持提振和扩大消费的具体措施。

业内人士指出，《报告》中多篇专栏从不同角度展现了宏观政策思路的转变。去年10月，央行行长潘功胜便强调，宏观经济政策应更加重视消费，实现消费与投资并重。

提振消费是扩内需关键点，央行将出台金融支持消费指导性文件

《报告》明确指出，提振消费是当前扩内需、稳增长的关键。尽管近年来国内消费增速有所放缓，但在政策与市场机制的双重作用下，消费市场正稳步复苏。

金融支持消费已有较好基础，但仍有进一步发力空间。《报告》提出，央行将加大消费重点领域低成本资金支持，并研究出台金融支持消费的指导性文件，强化对旅游、住宿餐饮等重点服务消费领域的高质量供给，同时优化消费信贷产品和服务。

专家指出，我国消费支出占GDP比重较美日等国仍低，提升消费贡献度潜力巨大。面对外需冲击，将消费内需置于优先地位尤为必要。目前，我国消费金融服务体系已较完善，有效激发了市场活力。

5月7日，潘功胜行长宣布设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，加大对服务消费重点领域和养老产业的金融支持。

市场专家认为，此政策从消费供给端发力，能满足群众消费升级需求，与财政等行业政策配合，将发挥更大协同效应。同时，促消费需强化顶层规划，建立完善衡量消费发展的系统性指标体系。

我国政府债务有支撑，扩张具可持续性

《报告》还对比了中美日三国政府债务情况，指出我国广义政府总资产相当于GDP的166%，总负债相当于GDP的75%，净资产约占GDP的91%。考虑到庞大国有资产和较低负债水平，我国政府债务扩张具可持续性。

业内人士认为，政府债务扩张有资产支撑，对加强民生保障、推动经济转型有重要意义。今年以来，财政支持力度加大，地方新增专项债发行提速，有效拉动了投资增长。

专家建议，积极财政政策下，应调整支出结构，向有消费效应的领域倾斜，加大养老、医疗等服务消费投资力度。同时，强化基础保障，满足群众大宗消费需求。

有效需求持续恢复，促进物价合理回升成重点

《报告》还探讨了实体经济供求关系及物价变动，指出促进物价合理回升需推动经济供需平衡，扩大有效需求。

市场专家认为，当前我国物价低位运行受多重因素影响，包括消费下行压力、传统领域投资收缩等。在供给方面，部分行业“内卷式”竞争影响市场秩序。不同行业物价变化各异，如黑色金属加工、化工行业价格跌幅较大。

专家指出，价格主要取决于供需关系，货币是次要因素。当前货币增长快于经济增速，但物价仍处低位。价格调控应从防“哄抬物价”转向防“低价倾销”，鼓励企业“以质取胜”。

（文章来源：新京报，关键词：货币政策、消费提振、政府债务、物价变动）