新华财经北京11月26日电（王菁）周二（11月26日），债市整体表现略显疲软，超长端品种保持平稳，而多数其他期限的收益率回升0.5-1BP。国债期货在平盘附近徘徊，主力合约多数小幅收跌。公开市场操作继续呈现净投放态势，资金利率出现下行，跨月流动性基本无忧。

机构分析指出，12月市场流动性缺口基本不存在，但政府债供给与财政支出节奏错位，或将在月中时段对资金面造成一定影响。叠加MLF到期和季节性因素，市场预计12月央行可能再次实施降准，并可能通过买断式逆回购、国债买入等多种工具来稳定资金面波动。对于债市而言，未来利率仍有下行空间，供给逐步落地后，可关注曲线走平带来的交易机会。

【市场动态】

国债期货午盘交易中，多数品种下跌。其中，30年期主力合约微涨0.01%，而10年期、5年期和2年期主力合约分别下跌0.07%、0.06%和0.01%。银行间现券收益率呈现窄幅波动，截至发稿时，5年期国债240014收益率上行1BP至1.685%，10年期国债及国开活跃券收益率基本持稳，振幅不超过0.5BP。此外，30年期“24特别国债06”收益率上行0.5BP至2.2435%。

中证转债指数收盘下跌0.13%，其中43只可转债跌幅超过2%，永鼎转债、东杰转债等跌幅居前。涨幅方面，19只可转债涨幅超过2%，“N嘉益转”领涨，涨幅达25%。交易所地产债表现不佳，“22万科06”等万科系债券跌幅较大，而“21龙湖02”则上涨超过1%。

【海外债市概览】

北美市场，美债收益率全线走低，各期限品种跌幅均在10BP以上。亚洲市场，日债收益率多数回落，10年期日债收益率下行1BP。欧元区市场，欧债收益率同样全线收跌，其中德国10年期国债收益率跌3.3BPs报2.206%。

【一级市场发行】

农发行两期金融债中标收益率均低于中债估值，全场投标倍数较高。国开行5年、10年期金融债中标收益率也均低于市场预期，但投标倍数相对较低。

【资金面分析】

公开市场方面，央行为维护月末银行体系流动性合理充裕，开展了2993亿元7天期逆回购操作，操作利率维持不变。资金面方面，Shibor短端品种普遍下行，其中隔夜品种下行3.4BPs，1个月期品种下行0.2BP并创2022年11月以来新低。

【机构观点集锦】

中金固收认为，置换类专项债发行对市场的冲击可能有限，央行可能会视情况进行流动性支持。中信证券指出，信用市场取消与推迟发行规模在11月以来已边际放缓，未来若宽货币政策落地，则取消与推迟发行规模或边际回落。国盛固收认为，化债将为债券带来趋势性投资机会，城投债供给减少、利差压缩，地方债供给上升，需关注短期调整带来的机会。

（文章来源：新华财经，图片来源于网络）