资本新规的出台使得商业银行面临更为严格的资本达标要求，这一背景下，商业银行“二永债”（二级资本债、永续债）的发行量在今年呈现出井喷态势。

据统计，截至目前，今年商业银行“二永债”的发行规模已高达1.5万亿元，这一数字不仅远超去年全年1.12万亿元的发行量，更彰显了商业银行在资本补充上的迫切需求。其中，国有六大行凭借其雄厚的实力，占据了总发行量的半壁江山。

面对资本新规带来的压力，商业银行的内源性资本补充已难以满足需求，因此外源性补充的需求愈发强烈。今年来，资本债、永续债的发行规模明显扩大，成为商业银行缓解资本压力的重要手段。

近年来，随着行业整体盈利的放缓，银行通过留存利润补充资本的能力受到限制，因此不少银行纷纷选择永续债、二级资本债等外源性渠道来扩充资本。这些资本补充工具因其发行量大、适用性强等特点，成为了各类银行的常用手段。

进入11月以来，广发银行、招商银行、平安银行、苏州银行等金融机构密集发行永续债，其中广发银行发行的2024年第二期无固定期限资本债券规模达到200亿元，票面利率仅为2.42%，认购倍数高达2.52倍，显示了市场对“二永债”的强烈需求。

今年“二永债”发行规模的大幅增长，主要得益于三方面的因素：一是商业银行的业务扩张和风险加权资产的增长带来了对资本的更大需求；二是债券市场利率中枢水平下移，降低了债券发行成本，为银行提供了以较低成本筹集资金的机会；三是城投债等信用债品种供给下降，使得债券投资机构面临欠配压力，对“二永债”的需求增长。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华指出，二级资本债作为商业银行补充二级资本的常规工具，具有发行程序简便、发行门槛较低等优点。商业银行应根据市场及自身情况灵活运用多种工具补充资本。

与发行规模的增长相呼应的是，二级资本债和永续债的发行利率也明显下降。今年前10个月，二级资本债和永续债的平均发行利率分别约为2.73%和2.56%，远低于去年同期的4.25%和4.08%。这一趋势不仅降低了银行的融资成本，也进一步激发了市场的投资热情。

中邮证券首席固收分析师梁伟超表示，国有大行和股份行的二级资本债和永续债收益率普遍较低，且债项期限较长。而城商行和农商行的收益率相对较高，但期限也相对较长。这一差异反映了不同银行在资本补充上的不同需求和策略。

随着利率的走低，股份行和城农商行抓住机遇大量发行资本债，不仅有效缓解了资本压力，也推动了债券市场的发展。据华西证券测算，今年股份行和城农商行的资本债发行占比已达到37.5%，远超往年同期水平。

（文章来源：界面新闻）