5月7日上午，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证监会主席吴清在国务院新闻办公室的新闻发布会上介绍了“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”的相关情况，并回答了记者的提问。发布会上推出了多项重磅政策，涵盖货币政策、金融监管、资本市场、外贸等热点内容。

当天下午，多家券商研究所迅速解读，认为在内需压力与外部不确定性尚存的情况下，“一行一局一会”出台了全面、清晰、务实的一揽子金融支持政策，释放出强烈的宏观调控信号，有助于维持A股短期风险偏好。

降准降息政策如期实施

在新闻发布会上，降准降息政策正式落地。国泰海通宏观研究团队指出，央行推出了三大类10项货币政策组合，在关键时点传递出“适度宽松”以“稳增长、稳市场”的明确信号，体现了货币政策总量与结构的协同发力，全面支持实体和资本市场。在外部关税冲击和内需待提振的背景下，央行宽松周期预计将持续，若经济压力进一步加大，降准降息等政策仍有操作空间。

“本次降准的时间和力度基本符合预期。”华泰证券研究所所长、总量研究负责人张继强表示，当前降准时机已成熟。一是银行超储率不高，中长期流动性缺口有待补充；二是降准时间间隔接近历史平均规律；三是政府债发行进入高峰，特别是国债启动发行，降准有助于稳定资金面。

他强调，此次降息幅度相对克制。一方面，政策空间有限，央行避免过度宽松；另一方面，降息是大势所趋，但在关税角力的背景下，大幅降息可能引发过度解读。此外，银行息差面临压力，大幅降息将进一步压缩银行利润。预计后续将通过利率自律机制，引导商业银行降低存款成本。

“数量型政策增加中长期流动性供给，稳定市场信心；价格型政策降低融资成本，激发实体活力；结构性政策聚焦重点领域，定向发力提质增效。”东吴证券首席经济学家芦哲指出，“适时降准降息”不仅有助于稳定内需，还有利于实现外部均衡。当前中国收益率曲线较为平坦，适时降息有利于修正长端利率，并打开曲线陡峭化的空间。预计新一轮支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等领域的政策将循序渐进推出，丰富货币政策工具箱。

中国银河证券首席经济学家章俊强调，本次新闻发布会货币政策方面有两个重要信息值得市场关注：一是两个历史性突破，即首次将部分金融机构存款准备金率下调至0%，打破市场理解的5%隐性下限；首次创设工具支持科技创新债券市场，央行对科创的支持从间接融资扩大至直接融资领域。二是央行正式阐述了适度宽松货币政策的三个内涵。

鼓励长期资金入市以稳定市场

中金公司研究部首席国内策略分析师李求索表示，新闻发布会上，各部门主要负责人传递了明确的实质性鼓励长期资金入市信号，明确提及将更大力度引导长期资金入市，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比。

华源证券研究所所长助理、固定收益首席分析师廖志明认为，国家金融监督管理总局提出进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟批复600亿元资金，调整偿付能力监管规则，降低股票风险因子10%，推动长周期考核等举措，有望促进保险资金加仓股票，推动中国股市慢牛行情，服务人民群众财富增值需求。

德邦证券首席经济学家程强指出，中长期资金入市政策的本质是通过制度设计扭转资本市场“重短轻长”的失衡格局。除保险资金入市政策外，证监会还发布了《推动公募基金高质量发展行动方案》，多部门介绍将抓紧发布上市公司重大资产重组管理办法和相关监管指引等措施，这将加速改善投资者结构，进一步提升市场信心和估值水平，加强对企业尤其是科技型企业的支持。

万联证券研究所负责人、宏观首席分析师徐飞强调，“科技创新”是此次一揽子金融政策聚焦的重点方向。例如，央行增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，创设科技创新债券风险分担工具；证监会强调要多措并举突出服务新质生产力，进一步增强制度包容性，大力发展科技创新。通过支持中长期资金入市、增强多层次市场体系的包容性、提振投资者信心等举措，将有助于改善市场风险偏好，保障和支持资本市场的长期健康发展。

短期A股市场有望继续上行

申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛对“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”持乐观态度。他认为，虽然单个政策可能不会明显超出市场期待，但政策落地的全面性、集中性、一致性以及金融政策布局与稳定资本市场预期的直接关联都明显超出市场预期。

他预计，A股市场在政策布局和业绩验证期过后，外需回落压力可能逐步显现，稳增长政策的落地执行将成为影响资本市场的主要因素。此时金融宽松政策集中落地且与稳定资本市场紧密相关，预计短期A股市场将呈现向上脉冲行情。

中泰证券首席策略分析师徐驰认为，资本市场是经济的晴雨表，对稳定和提振预期具有重要作用。在遇到超预期风险时，股市可能成为最重要的“逆周期调节”工具。本次发布会延续了“预期管理”思路，政策层对资本市场以及稳定楼市股市的关注度再度上升，这将增强市场指数的韧性。

华创证券首席策略分析师姚佩判断，后续各部委可能密集召开新闻发布会，加速推出一揽子政策。对于股市而言，短期风险偏好的稳定比基本面的修复更重要。预计短期流动性充裕，小盘成长风格可能占优，可关注自主可控、红利内需方向。

（文章来源：证券时报）