AI导读：

民生宏观团队发布研报指出，“双降”的同时，新一轮结构性货币政策将着力提升金融支持实体的适配性和精准性。此次政策旨在应对中国经济的结构性挑战，稳定市场预期。预计二季度金融政策陆续落地后，三季度增量财政政策空间也将打开。

民生宏观团队发布研报指出，“双降”的同时，新一轮结构性货币政策将着力提升金融支持实体的适配性和精准性。这一政策旨在应对中国经济的结构性挑战，无论是内需不足还是出口冲击，都需要结构性工具“多管齐下”。

研报全文概述

国新办金融发布会适时召开，为4月政治局会议后的稳市场、稳经济政策拉开序幕。借鉴去年成功经验，发布会选择在开盘前，旨在稳定市场预期。此次“一揽子金融政策”预计对市场的影响将更为持久。

中美经贸谈判在即，市场预期的稳定至关重要。虽然市场对“双降”反应超预期，但真正能让经济和市场行稳致远的关键在于货币金融政策和财政政策的协同。预计二季度“一揽子金融政策”陆续落地后，三季度增量财政政策的空间也将打开。

本次“双降”中，降息超预期。降准在意料之中，但降息空间的打开体现了货币政策的预见性。一方面，外部变化对出口的冲击已显现，经济下行压力加大；另一方面，汇率约束的打破也为货币宽松提供了空间。

住房公积金利率下调后，房地产需求端刺激政策空间将进一步打开。这反映出对4月政治局会议精神的迅速落实，释放出进一步稳地产的积极信号。

新一轮结构性货币政策将提升金融支持实体的适配性和精准性。央行部署的结构性工具呈现出“量扩价廉”特征，旨在更好发挥精准滴灌作用，压降金融机构资金成本。

此外，新型政策性金融工具等增量政策值得期待。政策性金融工具可作为稳定国内投资的重要抓手，对实体经济的提振效果显著。

一揽子金融政策落地后，财政政策是否会接力？央行设立服务消费与养老再贷款工具，迈出政策助力服务消费的重要一步。若政策效果显著，财政支持消费的增量政策也可能释放。

资本市场的相关政策体现在“稳”与“进”两方面。随着《推动公募基金高质量发展行动方案》的落地实施，公募基金将更加突出以投资人最佳利益为导向，激发市场活力。

风险提示：信息统计不完全、未来政策不及预期、国内经济形势变化超预期、出口变动超预期。

（文章来源：财联社）