1月22日，国常会提出要采取有力措施稳市场、稳信心，以促进资本市场平稳健康发展。中长期来看，随着稳经济政策与资本市场支持政策的加码，机构资产端收益将获得更有力的保障。

2023年，险资运用规模成功突破27万亿元大关。面对复杂多变的市场环境和新会计准则的应用，险资如何在新的一年进行配置与调整备受瞩目。业内人士指出，尽管2024年行业发展面临诸多挑战，但结构性投资机会依然存在，特别是在权益市场，高股息资产或将成为增配的重点。

回顾2023年，险资运用规模达到约27.67万亿元，较年初增长10.5%。其中，债券配置同比增长22.56%，占比高达45.4%，成为险资的最爱。相比之下，股票和证券投资基金的配置虽然同比增长4.54%，但占比却下滑0.68个百分点。债券配置的提升主要得益于权益市场的走弱，以及债券等固收类资产的低波动性和收益稳定性。

在具体配置中，利率债占比高达87%，地方政府债券占据主导地位。这主要得益于国债和地方政府债对利息收入免增值税和所得税的优惠政策，使得长期限的地方政府债券同时具备弥补久期缺口和比价效应的优势。

然而，2023年险资投资收益却在一定程度上收缩。受十年期国债收益率中枢持续下行、非标资产到期再配置压力增加以及股票市场波动加剧等因素影响，险企净投资收益率呈现趋势性下降。同时，新会计准则的实施也对保险行业资负匹配带来新挑战。

展望2024年，据中国保险资产管理业协会发布的数据显示，保险机构对宏观经济、固定收益投资和权益投资的信心均较为积极。面对当前行业转型调整的大背景以及保费增速放缓、负债成本较高、利率中枢持续下行等市场环境，保险资金在配置上面临新的挑战和机遇。但宏观经济存在积极因素和不确定性，预计货币政策将维持宽松环境，利率水平易下难上；权益市场中性乐观，风格轮动增强，存在较好的结构性投资机会。

业内专家指出，保险资金作为长期负债资金，在利率、信用和权益投资方面均面临新挑战，配置难度加大。但与此同时，也是机遇并存。保险资金可主动把握时机，积极调整资产配置结构，提升资产负债匹配水平。特别是在债权计划、资产支持计划、股权投资计划和组合类资管产品等方面，应紧抓实体经济新旧动能转换的机遇，做好五篇大文章。

此外，随着政策性推力的加大，长钱入市成为趋势。证监会明确表示将继续协调引导各类机构投资者更大力度入市。在权益配置的具体投向方面，高股息资产或成为增配重点。这主要与新会计准则的应用背景相关。为缓解新会计准则下资本市场波动对利润表的影响，保险公司普遍调整股票资产的配置策略，增加配置高股息资产并计入FVOCI，以获取分红为主要目标。

未来三年，险资增配高股息资产规模有望达近7000亿。新准则下，如果保险公司希望避免股票价格波动对利润表的大幅影响，需进一步增加FVOCI科目的资产占比。在当前流动性宽松、长端利率易下难上、股票投资超额收益难度提升、高股息标的股息率已超过6%等背景下，能够提供持续、稳定分红现金流的高股息股票和盈利稳定、抵御市场波动能力较强的红利低波资产将备受关注。

从负债端角度看，由于银行存款等竞品收益率下行，同时保险产品具备独特的刚兑和保障属性，保费增长仍将保持可观水平。预计2024年险资规模将增长至30.3万亿元。这将为高股息类股票资产带来更多的资金流入。

（文章来源：蓝鲸财经）