AI导读：

临近月末，票据市场利率持续走高，反映出信贷市场投放压力及资金需求的微妙变化。据Wind数据统计，截至4月25日，各期限转贴现票据利率均有回升。公号“票风笔记”预测4月票据贴现量及融资增量将创历史新高。央行加量续作MLF为市场注入流动性，预判下周票据利率或有所下行。

临近月末，票据市场利率持续走高，大行票据冲量现象显著增强。这反映出信贷市场投放压力及资金需求的微妙变化。

据Wind数据统计，截至4月25日，1个月期转贴现票据利率从前一周的1.06%回升至1.21%，3个月期上行1bp至1.01%，6个月期上行8bp至1.11%。票据利率作为信贷市场的晴雨表，其波动直接映射出信贷投放的紧张态势。

4月以来，6个月期限国股银票转贴现利率低开于1.10%，经历震荡波动后，在LPR降息预期落空及信贷投放压力加大的双重影响下，票据利率逐步攀升。截至25日，6个月票据与同业存单的利差已缩窄，显示出信贷市场的紧张局面。

数据来源：QB，财联社整理

公号“票风笔记”主理人唐志鹏预测，4月票据贴现量预计将创历史新高，达到约3.3万亿元，票据融资增量有望达到1万亿元左右，这主要得益于一季度信贷开门红后的票据配置需求及已贴现票据到期量的增加。

华西固收团队统计显示，本周大行净买入票据509亿元，4月累计净买入5598亿元，较去年同期大幅增加近2000亿元，票据冲量规模显著扩大。

普兰金服认为，央行连续第二个月加量续作MLF，为市场注入中期流动性，有助于资金面平稳跨月。在资金价格平稳偏松的格局下，预判下周票据利率或有所下行。

此外，兴业研究团队指出，一季度地方专项债发行可能对银行信贷产生置换效应，4月信贷内生增长相对不足，商业银行信贷投放仍需依赖票据冲量。

（文章来源：财联社）