4月25日，中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作，此次会议被视作关键窗口期的关键会议。国盛证券首席经济学家熊园认为，会议集中呈现了国家应对关税的经济思路：战略上，本次关税被定性为“国际经贸斗争”；战术上，强调“底线思维、斗争思维、办好自己的事、以确定性应对不确定性”，并要求既定政策“加紧实施、用好用足、早出台早见效”，增量政策需“充分备足预案根据形势变化及时推出”。

会议提出了一系列新提法、新要求。政策目标上，着力各种“稳”，“稳就业、稳企业”居首，并首次提及“持续稳定和活跃资本市场”。政策抓手上，涵盖松货币、宽财政、促消费、稳企业、促改革、扩开放、防风险、保民生、强产业等多方面。

中国宏观经济论坛（CMF）主要成员、中诚信国际研究院执行院长袁海霞指出，自去年一系列增量政策实施以来，经济持续修复，一季度数据显示生产端和需求端均有改善，但中美博弈对全球经济和中国经济造成较大冲击，外部不确定性大幅上升。在这个过程中，地方政府债务的化解对于推进中国经济持续修复非常关键。

在当前建立内循环和国内政策刺激的背景下，中信证券首席经济学家明明表示，或需拿出更大的政策空间来应对挑战。

化债发力扩内需

政治局会议要求加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足积极的财政政策和适度宽松的货币政策。财政端突出加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用，货币端延续“适度宽松的货币政策、适时降准降息”，并首次提出“创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具”。

自2023年下半年以来，中央政府推动新一轮一揽子化债方案，通过债务置换、重组和资产盘活等方式化解高风险地区债务风险。去年11月，又出台“6+4+2”大规模债务置换组合拳，置换地方政府隐性债务，目前置换规模已过半。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，地方政府债务风险化解关系到地方政府发展经济的积极性和能力，通过化债政策，让地方政府轻装上阵，更好地承担扩内需的责任，如发放消费券、增加投资等。

在中国财政科学研究院金融研究中心研究员赵全厚看来，化债方式的演进是优化的结果，比如“6+4+2”既是化解隐性债务的重要举措，也是促进经济发展改善民生的重要增量性措施。

当前，中国政府的债务水平仍在可控范围内，财政政策仍有进一步扩围的可能。

财政政策面临新挑战

在当前国际形势冲击下，化债面临前所未有的挑战。赵全厚建议，地方政府在融资平台市场化债务过程中要注重资产组合，修复资产负债表，并围绕主业产业资产重新注入、调整、合并。

金融方面也要落实政策，比如对融资平台应急流动性给予支持，信贷政策包括金融展期方面也要给予维护性支持。但同时要警惕地方政府为了护盘而占用更多财政资源，影响积极财政政策稳增长和扩消费的效能。

“6+4+2”10万亿元化债激发了地方政府的积极性，但改革发展仍在路上。罗志恒建议，把大量资产盘活起来作为政府收入，支持扩大内需，并强调债务要更好地支持经济发展。

明明表示，考虑到关税冲击超出年初预期，为了应对这种冲击，今年财政还有进一步扩张的必要性和空间。

（文章来源：华夏时报）