央行日前发布公告，为保持银行体系流动性充裕，4月25日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期。

　　《中国经营报》记者注意到，因本月有1000亿元MLF到期，这意味着4月央行MLF净投放达到5000亿元，继3月后MLF再度超量续做，且加量幅度较上月净投放的630亿元显著放大。此举释放出央行通过MLF加大中期流动性注入力度的明确信号，展现出货币政策适度宽松的取向。

　　受访业界专家称，央行此举旨在维稳流动性，信号明显。对于MLF超量续做，一位银行分析师指出，这主要源于近期税期走款扰动资金面、特别国债发行高峰及政府债券发行节奏加快、国有大行增资需求增大等三方面因素。

　　维稳信号明显

　　该分析师表示，在此背景下，超量续做MLF有利于稳定资金面，助力宏观调控政策发力，加大对实体经济支持力度。

　　4月为传统财政“净缴税”大月，企业需要预交所得税，单月缴税规模庞大，对资金面扰动加大。同时，政府债方面，4月24日有两期超长期特别国债招标，额度分别为500亿元和710亿元，注资特别国债也开启发行，专项债“自审自发”加速推进。

　　民银研究预计，二季度政府债净融资额有望达到4.3万亿元左右，成为流动性最重要的影响因素。在货币政策与财政政策协调配合下，央行通过适当流动性安排确保政府债券顺利发行。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，本月债市将迎来更大规模发行高峰，需要央行适时调整流动性安排。受访专家认为，这释放了货币政策稳增长发力的信号，在当前外部环境不确定性加大的背景下，国内稳增长政策进一步出台的可能性和必要性加大。

　　值得注意的是，4月MLF大幅超量续做，业界专家称这可使MLF利率更贴近市场利率水平。自3月起，央行调整MLF操作方式为多重价位中标，标志着MLF利率政策属性完全退出。

　　民生银行首席经济学家温彬表示，4月MLF大幅超量续做充分满足银行体系需求，或对其价格形成下拉作用，有助于银行负债成本改善，加快利率市场化进程。

　　“适时降准降息”

　　MLF大幅超量续做后，未来降准降息的可能性如何？银行分析师指出，MLF与存款准备金率均是稳定市场流动性供求的重要手段，使用何种工具或何时使用需根据经济发展和金融市场运行情况决定。

　　政治局会议指出，适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。王青预计，接下来降准降息落地时间可能提前，降幅也可能加大，以体现“加力支持实体经济”的要求。

　　目前金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%，考虑到外部经贸环境复杂多变、国内房地产市场和物价走势等因素，预计监管部门将根据经济运行情况合理选择降准降息时机，稳定经济发展大局。

（文章来源：中国经营报）