中国经济在一季度延续了去年四季度以来的较好势头。然而，面对美国关税政策的冲击以及国内财政支撑力度边际减弱的双重压力，市场对二季度经济承压的担忧日益加剧。

　　关税冲击对中国经济究竟有多大影响？宏观政策又该如何应对？中国金融四十人论坛（CF40）4月21日发布的《2025年第一季度宏观政策报告》指出，美国总统特朗普的关税政策对中国经济的冲击将在二季度之后逐渐显现，并从扩大内需、稳住股市汇市、敞开谈判大门、救济受损企业、转型内需环境等五个方面提出了具体的应对建议。

　　CF40研究院执行院长郭凯与北京大学国家发展研究院院长黄益平在报告发布会上强调，扩大内需，尤其是促进国内消费，是当前最优的政策选择。CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌进一步指出，促消费政策的落地需分清轻重缓急，短期内降低政策利率和扩大公共投资是关键。

　　五大方向应对关税冲击

　　考虑到财政一季度发力后可能面临的季节性退坡，报告建议国内宏观政策需提前准备，从加快扩大内需、稳住股市汇市、积极谈判、救济受损企业、为企业转型创造环境等五个方面着手。其中，扩大内需被视为对冲外需下降的重要措施。

　　张斌认为，我国当前通胀水平较低，财政和货币政策仍有较大空间，应充分利用这些政策空间扩大内需，为美出口企业丧失的就业和盈利在国内市场找到新机会。

　　黄益平指出，关税冲击虽为短期问题，但作为经济大国，扩大国内消费对解决“中国产品未来去向”问题至关重要。

　　郭凯也表示，扩大国内消费是当前最佳政策选择，既能稳定内需层面的经济，又能减少贸易摩擦的连锁反应。

　　提振消费需明确政策优先级

　　面对国内需求不足，提振消费已成为广泛共识。今年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅联合印发《提振消费专项行动方案》，提出了一系列促进消费增长的政策措施。

　　报告认为，这些政策需根据当前经济形势明确轻重缓急和先后顺序，以聚焦工作重点，循序落实。

　　张斌指出，扩大消费需认清四股力量：GDP增长、初次收入分配、再分配和社会福利支出以及消费倾向。与类似发展阶段的经济体相比，中国居民消费率偏低，主要差距来自消费倾向和初次分配收入占比。

　　报告结合当前经济形势和改革政策原则，提出了扩大消费的政策优先级建议，包括逆周期政策提高GDP增速、鼓励生育和都市圈建设相关政策提高消费倾向、产业结构调整提高服务业占比、增加社会福利支出和居民投资分红等。

　　重视企业救助与扶持

　　报告特别指出，对美出口集中区域应有针对性地加大公共投资扩大内需，为当地创造更多就业和企业盈利机会。

　　报告从直接救济和间接支持角度提出了对冲关税对企业影响的策略，包括税费房租减免、失业群体救济补助等，同时帮助企业开拓其他市场和国内市场。

　　张斌认为，应对好这次挑战、抓住扩大内需的机遇，不仅有助于改善国内民生，还能将挑战转化为发展动力。

　　黄益平建议通过完善社会保障体系提升农民工等群体的消费信心和能力。

　　汇率稳定为最优选择

　　关税风波加剧全球金融市场波动。报告认为，稳住金融市场至关重要，尤其是股票市场方面，“中国版平准基金”发挥了稳定作用。同时，需关注外汇市场新动向。

　　报告指出，在当前关键阶段，汇率贬值不足以对冲关税提升幅度，保持人民币汇率稳定是最优选择。郭凯和黄益平均认为，综合考虑货币贬值对出口和投资者情绪的影响，维持人民币汇率稳定是当前最优选项。

（文章来源：第一财经）