4月21日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率（LPR）。1年期LPR维持在3.1%，5年期以上LPR保持在3.6%，两个品种报价均保持不变，这是LPR连续第六个月未做调整。

关于LPR未调降的原因，中信建投期货国债首席分析师孙玉龙指出，一方面，作为LPR定价基础的7天期逆回购利率未调整，且银行净息差已处于历史低位，缺乏主动下调LPR的动力；另一方面，一季度经济数据超预期，经济增长势头强劲，短期内下调LPR的迫切性降低。此外，尽管美联储4月未召开议息会议，但在关税政策冲击下，人民币汇率出现波动，降息需等待更佳时机。

弘业期货宏观金融组组长唐凌甄也认为，4月LPR保持不变基本符合市场预期。国内资金面较3月更加宽松，银行体系流动性良好，一季度经济走势偏强，降息迫切性不强。外部环境错综复杂，关税冲击下汇率压力加大，降息需等待更好时机。展望未来，在全球经济衰退预期增强的背景下，保持现有利率不变将为后续政策留出空间，国内债券市场长期趋势向好，中长期国债收益率在降息的大背景下有望迎来向下突破。

孙玉龙预计，二季度将迎来政策性降息，主要原因在于房地产有待复苏，全球贸易战导致外贸企业承压。当前货币政策充分体现‘相机抉择’的主基调，降准优先级或高于降息，后续投资者需密切关注美联储政策动向、国内物价走势及中美贸易谈判进程。

商品市场方面，今日国际金价再创新高。现货黄金突破3395美元/盎司，逼近3400美元/盎司大关，日内涨幅超过1.8%。纽约期金也突破3400美元/盎司大关，日内涨幅超过2%。A股黄金概念股全天表现强劲，晓程科技、富春环保、赤峰黄金、四川黄金等多只股票涨停。

值得注意的是，金价屡创新高之际，相关品种高位波动的风险不容忽视。上期所已对黄金期货风控参数进行了调整。4月21日，上海黄金交易所发布通知，要求各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范，合理控制仓位，理性投资。

中金公司分析认为，全球宏观环境不确定性增加，黄金的避险价值继续凸显。全球黄金ETF持仓持续增加，这背后主要反映了欧美市场在宏观环境高度不确定性之际增加对避险资产的配置需求。3月美国经济政策不确定性指数升至2020年初以来高位，欧洲经济政策不确定性指数也升至2000年以来新高。短期内，全球宏观环境的不确定性可能继续主导黄金价格。

国内商品期货市场多数品种收涨，沪金、沪锡、乙二醇涨幅超过2%；集运欧线跌幅超过2%，烧碱、碳酸锂、原木、棕榈油跌幅超过1%。

（文章来源：期货日报）