一季度中国经济增长（5.4%）超预期，基础设施投资保持较快增长是背后的主要推动力。这一增长趋势不仅体现在狭义基础设施投资上，还广泛涵盖了广义基础设施投资。

　　根据国家统计局数据，今年一季度狭义基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.8%，而广义基础设施投资同比增长更是高达11.5%。这一增速较去年全年有所提升，显示出基础设施投资的强劲势头。

　　多位专家指出，积极财政政策的发力以及政府加大举债推动重大基础设施项目开工建设，是一季度基建投资保持较高增速的主要原因。这有效对冲了房地产投资下滑的影响，稳住了投资和经济。在当前全球经济形势下，为了推动经济稳定在合理区间，基建投资仍然是主要的经济承托项，预计今年基建投资仍将保持较快增长。

　　基建投资快速增长剖析

　　国家统计局数据显示，今年一季度基础设施投资同比增长5.8%，增速较去年全年和今年前两个月均有所增长。若包含电力、热力、燃气及水生产和供应业，广义基础设施投资增速则更高。

　　市场机构测算数据显示，水利管理业投资增长36.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业同比增长26%，水上运输业投资增长25.9%。这些数据进一步证明了基建投资在经济增长中的重要作用。

　　“3月份的广义基建投资单月同比增速达到12.6%，为近几个月来的最高增速。”光大证券首席宏观经济学家高瑞东表示。他认为，这一增速的提升主要得益于积极财政政策的持续发力和政府债券发行的加快。

　　东方金诚首席宏观分析师王青也认为，一季度基建投资提速的原因主要有两个：一是年初稳增长政策提前发力，地方政府债券发行规模显著扩大；二是去年四季度推出的大规模化债方案有效减轻了地方政府债务负担，使得地方政府能够腾出更多资源用于基建投资等稳增长方向。

　　为了实现今年一季度经济“开门红”，不少省市密集推进重大项目开工建设。据MySteel统计，1~3月份重大项目开工投资额合计达到18.6万亿元，较去年同期大幅增长。

　　为了支持基础设施项目建设，政府也加快了发债筹资的步伐。目前基础设施投资资金主要来自国家预算内资金、国内贷款和城投债等。根据中国人民银行数据，2025年一季度政府债券净融资同比大幅增长。

　　国家统计局副局长盛来运近日表示，地方新增专项债发行提速带动了到位资金的改善和项目的推进。他预计，随着专项债等资金的加快发行使用，基建投资将继续保持较快增长。

　　“今年以来财政持续靠前发力，支撑了基建投资维持高增长。”高瑞东再次强调。

　　而从今年一季度基础设施相关行业增速细分数据可以看出，中央政府主导的相关基础设施行业投资增速更快，显示出中央政府在推动基建投资中的重要作用。

　　中诚信国际研究院院长袁海霞也表示，一季度中央基建项目加快落地，财政政策前置发力下基建投资的拉动效果显著。

　　展望未来，基建投资仍将是稳投资稳增长的重要抓手。多位专家预计，随着多项政策的落地实施和资金的加快到位，基建投资将继续保持较快增长态势。

（文章来源：第一财经）