日前公布的一季度金融数据释放出积极信号，市场对货币政策的下一步操作充满期待。3月以来，央行多次提及“择机降准降息”，这一总量政策工具预期正逐渐升温。在结构性货币政策方面，央行日前明确表示，必要时将向中央汇金公司提供再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。此前，央行已明确将研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持消费等领域。

　　为对冲外部压力，业内人士普遍认为宏观政策将加大实施力度。多位受访专家预计，我国货币政策仍有充足空间，将根据形势和外部影响动态调整，加强逆周期调节。然而，降准降息等操作的落地时点需平衡内外部多重因素。

　　4月13日，央行发布的一季度金融数据显示，新增信贷、社融规模超预期，企业、居民资金需求端呈现积极变化，经济持续回升向好。这体现了央行近年来连续降准降息的累积效应。

　　但全球经济不确定性加剧，给央行货币政策带来挑战。货币与通胀、增长、就业之间的关系变得更加复杂，关税争端导致的金融市场波动与国际局势、各国经济政策调整相互影响，加大了货币政策制定的难度。

　　去年以来，央行推动货币政策框架转型，优化中间目标，健全市场化的利率调控机制，明示政策利率，强化利率政策执行。这些举措有助于增强货币政策的有效性，适应经济结构转型升级和高质量发展的调控需要。

　　面对内外部形势变化，多位业内人士认为央行将加大逆周期调节力度。3月至今，央行已至少四次提及“择机降准降息”。

　　广开首席产业研究院金融研究员指出，外需走弱时，需强化宏观政策调控，发挥内需支撑作用，维护金融市场稳定，对经济平稳发展具有重要意义。当前市场流动性不宽裕，存在降准需求。

　　光大证券金融业分析师表示，央行将以确定性应对不确定性，维持流动性稳定充裕，避免风险事件发生。降准宜在市场流动性收缩、资金利率上升或资本市场震荡时实施。

　　国家金融与发展实验室研究员表示，银行息差、市场流动性、外需及汇率等因素均会影响降准降息时机。此外，国内经济基本面、资本市场表现及市场情绪也会影响决策。

　　市场对结构性货币政策工具充满期待。4月8日，央行表示将支持中央汇金公司增持股票指数基金，必要时提供再贷款支持。

　　光大证券分析师指出，央行可能进一步加码稳定资本市场的工具。央行拥有丰富的货币政策工具，包括向中央汇金公司等提供再贷款支持，完善已创设的资本市场工具等。

　　央行行长在全国两会期间表示，将研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新、消费和外贸。

　　市场对新的结构性货币政策工具充满期待，特别是加大对消费重点领域的低成本资金支持。

　　近日，中国人民银行广东省分行推出“再贷款+超长期国债+焕新贷”模式，创新“焕新贷”专属融资产品，满足市场需求和政策调控需要。

（文章来源：经济参考报）