4月13日，中国人民银行发布3月金融统计数据报告。3月信贷和社融数据均超预期，其中社融数据更是创历史同期新高。

《中国经营报》记者注意到，3月金融数据释放出两个积极信号：本月贷款增速时隔2年重回上行，居民和企业信贷均好于去年同期；同时，狭义货币（M1）增速转为上行，打破了过去2个月连续下行的局面。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，这主要受企业贷款较大幅度同比多增，以及政府债券持续大规模发行带动；同时也表明金融对实体经济支持的力度增强。预计接下来财政稳增长将在促消费、扩投资方向进一步加力，政府债券融资规模还会处于较高水平，这些都将推动二季度信贷与社融持续提速。

企业贷款是核心拉动因素

3月为传统信贷大月，信贷投放强度季节性回升。央行数据显示，3月新增人民币贷款3.64万亿元，带动月末贷款余额增速较上月末小幅反弹，表现超出预期。一季度人民币贷款增加9.78万亿元，同比多增3200亿元。

民银研究认为，这主要归因于企业生产经营景气度向好、春季基建等项目集中开工复工、房地产成交活跃度提升以及提振消费政策发力，使得企业和居民融资需求均出现积极变化。

企业贷款不仅是信贷增长的主力军，也是经济发展的“压舱石”。数据显示，3月企（事）业单位贷款增加2.84万亿元。其中，短期贷款增加1.44万亿元，是核心支撑项；中长期贷款增加1.58万亿元。

中国银行研究院研究员梁斯表示，3月全国制造业PMI连续2个月位于荣枯线以上，预期向好提振企业信贷需求。

对于企业短贷同比多增的现象，冯琳认为，这可能与企业经营周转资金需求增加等因素有关。

M1增速转为上行

记者注意到，3月末M1同比增速为1.6%，较上月大幅回升1.5个百分点。

冯琳表示，M1增速上行主要源于3月用于化债的地方政府债券大规模发行，加之企业短期贷款多增，直接推动企业活期存款多增。同时，3月房地产市场总体保持回稳态势，也对M1增速有一定支撑作用。

银河证券统计显示，3月，30个大中城市商品房成交面积同比增长2.9%。此外，制造业PMI连续2个月保持在扩张区间，显示企业预期持续回暖。

在地方债发行方面，民银研究统计显示，3月政府债券新增1.48万亿元，特别是用于置换隐性债务的特殊再融资债维持较快发行节奏。

不过，冯琳同时指出，当前M1增速仍然明显偏低，显示后期还需在推动房地产市场止跌回稳等方面持续加力。

总体来看，梁斯表示，经济主体预期乐观带动一季度金融数据整体向好。未来，预计金融数据将延续回升向好的态势。

（文章来源：中国经营报）