3月金融数据超预期，居民信贷的亮眼变化成为市场焦点。央行数据显示，一季度居民中长期贷款增加8832亿元，其中3月增加5047亿元，同比多增531亿元；3月居民短期贷款新增4841亿元，虽同比少增67亿，但少增幅度较1~2月大幅收窄。

这一积极变化背后，原因深刻：一方面，房地产市场的修复态势明显；另一方面，大力提振消费政策持续发力，消费贷款增势向好，为居民端提供有力支撑。预计房地产作为内需重点，将持续推动市场“止跌回稳”。同时，尽管一季度居民信贷有所好转，但要实现全面复苏和持续增长，仍需政策层面持续发力。

3月，居民贷款有所修复，短贷和中长贷均表现良好。中长期贷款增长与房地产市场回暖紧密相关，央行数据显示，一季度住户贷款增加1.04万亿元。单月来看，3月居民中长期信贷增加5047亿元，同比多增531亿元，环比大幅多增6197亿元。

中指研究院数据显示，3月重点100城新房销售面积同比小幅增长，二手房成交规模同比增长约三成。较低的房贷利率也是带动房地产市场修复的重要因素之一，个人住房新发放贷款利率保持在历史低位。

东方金诚首席宏观分析师指出，3月房地产市场延续小幅回升态势，加之政策面支持，共同支撑居民中长期贷款恢复同比多增。居民短贷方面，尽管同比仍有少增，但少增幅度大幅收窄，主要得益于提振消费政策。

在《提振消费专项行动方案》出炉后，多家银行发布专项计划，进军消费贷市场，满足居民消费信贷需求。3月以来，银行间消费贷利率快速下降，进一步推动消费贷需求释放。

从一季度数据来看，人民币贷款增加9.78万亿元，多增量主要由企业短期信贷拉动。近期，美国政府宣布征收“对等关税”，引发全球金融市场动荡。国家高层强调，将根据形势及时推出新的增量政策。

当前国际形势复杂，美国对华加征高额关税推高外需不确定性，我国稳增长将更侧重于扩大内需。金融系统积极助力提振消费，银行加大消费贷款投放力度。预计消费贷投放将向“量价均衡”过渡，伴随促消费政策加码，有望带动居民端存量消费需求释放。

扩内需增量政策将继续发力，促进住房消费的支持政策亦有望完善。当前，公积金贷款利率与商业贷款房贷利率差收窄，预计今年公积金贷款利率有望迎来下调，进一步降低购房者置业成本。

面对外部环境扰动，我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整。适度宽松的货币政策有望于二季度加大公开市场操作规模，央行将积极配合财政发力，推动信贷与社融持续增长。

（文章来源：第一财经）