中国人民银行最新发布金融数据，超预期的新增信贷社融规模显示出企业、居民等资金需求端出现更多积极变化，经济向新向好的态势更加明显。

　　4月13日，央行发布的最新金融和社会融资数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。初步统计，一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元，创历史同期高位水平。

　　业内专家分析，在金融体系继续加大货币信贷投放力度的同时，企业、居民等资金需求端出现了更多积极变化，共同推动3月贷款增速回升。特别是3月住户部门新增人民币贷款表现不俗，以房贷为主的居民中长期贷款当月新增超5000亿元，处于2024年初以来较高水平，这与重点城市房地产市场迎来“小阳春”有关；企业有效信贷需求回暖也是3月贷款的重要支撑因素。

　　综合来看，2025年一季度信贷社融数据主要有以下几个突出亮点：

　　一是社融增量保持较高水平，超出市场预期，贷款和政府债券是支撑社会融资规模的主要因素。3月份，政府债券继续加快发行，当月新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元。

　　二是信贷结构进一步优化，有效需求持续修复。数据显示，当月社融增量同比多增1.06万亿元。

　　三是3月末，狭义货币（M1）同比增长1.6%，比上月末高1.5个百分点，这与企业经营活力回升等因素有关。

　　社融规模增量处历史高位 积极财政发挥关键作用

　　贷款和政府债券是支撑社会融资规模的主要因素。据证券时报记者统计，一季度国债净发行规模超1.4万亿元，地方政府债券发行规模超2.8万亿元。其中，用于置换存量隐性债务的置换债券发行规模约1.34万亿元。业内专家指出，考虑到二季度需要一定规模的财政扩张以对冲外部压力，不排除政府债券供给规模超预期的可能性。

　　专家表示，近期信贷需求回升主要与宏观政策靠前发力、预期趋稳有关。宏观政策协同效应明显增大，除了货币政策明确适度宽松外，更加积极的财政政策也发挥了关键作用。

　　企业、居民有效信贷需求回暖

　　3月份，企业有效信贷需求回暖是3月贷款的重要支撑因素。据某全国性银行反映，该行西部地区重点项目开工建设进度明显加快，贷款需求相应走高。

　　从信贷利率看，3月企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约60个基点。

　　全球不确定性对货币政策影响加深 宏观政策有充足空间

　　近期，美国政府宣布征收“对等关税”，引发全球金融市场动荡。业内专家表示，全球经济不确定性加剧，为各国央行货币政策决策带来更多挑战。但我国宏观政策还有空间和余力，将根据形势需要和外部影响动态调整。

　　分析认为，今年一季度社会融资规模、M2、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速，信贷结构不断优化，反映出当前有效信贷需求持续回暖，这是金融有效支持实体经济的根本动力。

　　4月是传统的信贷“小月”，叠加当前外部冲击加剧的影响，业内人士预计部分企业的有效信贷需求可能回落，不过，目前我国宏观政策还有充足空间，能够有效应对外部环境的不确定性变化。

（文章来源：证券时报）