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中国社会科学院学部委员余永定解读择机降准降息政策含义，涵盖应对外部冲击、支持扩张性财政政策及稳定资产价格三重意义。货币政策与财政政策相互配合，可最大限度发挥功效，支持经济增长并克服通缩压力。

上证报中国证券网讯（记者张琼斯）关于择机降准降息，中国社会科学院学部委员余永定日前表示，“择机”涵盖三重意义。首先，若中国宏观经济面临外部冲击，如美国加征关税等，可能对经济产生负面影响，此时央行或将进一步降准降息，以刺激经济增长。

其次，若扩张性财政政策产生的加息压力削弱了财政扩张效果，央行或将加大公开市场操作力度，增加流动性，降低利率，甚至购入新增国债，确保扩张性财政政策充分发挥作用。

最后，当股市、楼市受冲击暴跌，引发系统性金融风险时，央行需大幅降息，提供流动性，甚至直接入市干预，以稳定资产价格。

余永定指出，支持性货币政策旨在支持经济增长并克服通缩压力，如适时降低准备金率、市场基准利率。同时，货币政策也需支持扩张性财政政策。在当前经济环境下，货币政策面临诸多制约，扩张性货币政策难以充分发挥作用。但若财政政策率先发力，货币政策随后跟进，两者相互配合，将能最大限度地发挥功效。

例如，加大财政政策扩张力度，提高赤字率、增发国债等措施，可能导致国债利率上行。但央行可通过降息、扩大公开市场操作等手段，支持财政政策，为基础设施投资提供资金，同时避免利率上升“挤出”民间投资，实现“1+1>2”的效果。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）