中国人民银行最新发布的金融数据表明，超预期的新增信贷社融规模揭示出企业、居民等资金需求端正发生积极转变，经济向好趋势愈发明朗。

　　4月13日，央行发布最新金融和社会融资数据，显示今年一季度人民币贷款增加9.78万亿元，其中3月新增3.64万亿元。一季度社会融资增量累计为15.18万亿元，3月社融规模增量达5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。

　　一季度，社融增量维持高位，尤其是3月新增信贷社融超预期。专家分析，金融体系持续加大货币信贷投放，资金需求端积极变化，共同推动3月贷款增速回升。

　　2025年一季度信贷社融数据亮点包括：社融增量超预期，3月政府债券增长快，带动社融增速提升；信贷结构优化，有效需求修复，住户部门新增贷款表现佳，房贷增长与房地产市场“小阳春”相关；企业信贷需求回暖，3月末狭义货币（M1）同比增长1.6%，反映企业经营活力回升。

　　社融规模增量处历史高位，积极财政发挥关键作用

　　3月社融规模增量5.89万亿元，处历史高位。贷款和政府债券为主要支撑因素，政府债券当月新增近1.5万亿元，同比多增近1万亿元。一季度国债净发行超1.4万亿元，地方政府债券发行超2.8万亿元。

　　未来，地方政府债券与国债仍有较大发行额度，积极财政政策将继续发力，带动实体经济需求，加快信贷增长。考虑到二季度财政扩张需求，政府债券供给规模可能超预期。

　　信贷需求回升与宏观政策靠前发力、预期趋稳有关。货币政策适度宽松，积极财政政策发挥关键作用。重大项目加速落地，实体经济需求增加，信贷加快增长。

　　企业、居民有效信贷需求回暖，全球不确定性加深货币政策挑战

　　3月新增人民币贷款3.64万亿元，住户贷款与企业贷款显著回升。企业信贷需求回暖，制造业PMI连续两月位于荣枯线以上，重大项目加速落地，有效融资需求回暖。

　　住户中长期贷款增长快，与房地产市场“小阳春”相关。信贷利率下降，企业贷款加权平均利率约3.3%，个人住房贷款加权平均利率约3.1%。

　　全球经济不确定性加剧，为货币政策带来挑战。我国宏观政策有空间和余力，将根据形势动态调整，加强逆周期调节。主要经济体央行政策调整依赖数据，关税争端导致金融市场波动，货币政策制定面临挑战。

　　一季度社融、M2、贷款增速高于名义GDP增速，信贷结构优化，有效信贷需求回暖，金融有效支持实体经济，推动货币信贷数据回升。

　　4月是信贷“小月”，外部冲击加剧，部分企业信贷需求可能回落。但我国宏观政策有充足空间，能有效应对外部不确定性，保持经济合理增长。

（文章来源：证券时报网）