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3月居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比下降2.5%。主要受季节性、国际输入性因素等影响。核心CPI明显回升，供需结构有所改善，物价水平稳中偏弱。

4月10日，国家统计局发布数据显示，3月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比下降2.5%。这一变化主要受季节性、国际输入性因素等影响。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读时表示，从边际变化看，提振消费需求等政策效应进一步显现，核心CPI明显回升，同比上涨0.5%，供需结构有所改善，价格呈现一些积极变化。其中，天气转暖、旅游淡季及国际油价下行对CPI环比产生了一定影响。

核心CPI回升显示经济活力

从环比来看，3月份CPI环比降幅小于近十年同期平均水平，这主要得益于食品供应充足、旅游淡季出行人数减少以及国际油价下行。同时，工业消费品价格涨幅扩大，扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.5%。

从同比来看，3月份CPI同比降幅收窄，食品价格同比下降1.4%，但降幅比2月份收窄1.9个百分点。东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，这主要受上年同期基数下沉带动，同时以旧换新政策扩围加力，对家电、汽车、电子产品价格带来支撑。

值得关注的是，扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，服务价格同比上涨0.3%。民生银行首席经济学家温彬表示，下一阶段，随着更加积极有为的宏观政策逐步落实，物价水平有望温和上涨。

部分行业价格呈现积极变化，PPI环比下降主要受国际输入性因素、煤炭等能源需求季节性下行及部分原材料行业价格下行影响。但高技术产业快速发展，促消费和设备更新等政策显效，部分行业供需结构有所改善。

数据显示，3月份相关行业价格出现同比上涨或降幅收窄，如可穿戴智能设备制造价格上涨4.6%，电子电路制造价格降幅收窄。此外，文教工美体育和娱乐用品制造业价格同比上涨7.6%，新能源车整车制造价格同比下降1.1%，但降幅比2月收窄1.6个百分点。

展望未来，冯琳认为，年内PPI同比能否转正，将取决于原油等国际大宗商品价格走势、国内逆周期调节发力对冲外需放缓的效果以及房地产支持政策的影响。

（文章来源：证券日报）