AI导读：

国家统计局公布3月份CPI和PPI数据，环比和同比均下降，但核心CPI明显回升。市场机构认为货币政策进一步宽松的必要条件已具备，降准降息的概率增加，预计4月份有望落地。同时，国际原油价格下行对CPI和PPI表现有重要影响。

国家统计局4月10日公布的数据显示，受季节性、国际输入性因素等影响，3月份，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.4%，同比下降0.1%，但核心CPI明显回升，同比由上月下降0.1%转为上涨0.5%。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，同比下降2.5%。分析认为，这表明供需结构有所改善，价格呈现一些积极变化。

总体看，市场机构认为，当前货币政策进一步宽松的必要条件已具备，关税扰动下，降准降息的概率增加，不排除4月份落地的可能性。

数据显示，3月份CPI、PPI的环比下降和同比下降均受季节性因素和油价下行影响。特别是国际原油价格下行，截至4月7日，美国WTI原油价格下跌3.45%至59.85美元/桶，拖累CPI和PPI表现。

光大证券宏观分析师刘星辰指出，3月PPI同比跌幅扩大，超预期回落，主要因国内投资需求恢复偏慢，国际原油价格下跌及部分出口行业价格下跌。应对关税冲击，我国政策储备充足，未来宏观调控力度有望加大。

核心CPI方面，3月份扣除食品和能源价格的核心CPI明显回升，同比由上月下降0.1%转为上涨0.5%。服务价格同比由上月下降0.4%转为上涨0.3%，家政、美发、文化娱乐等服务价格上涨。这显示提振消费需求等政策效应显现。

此外，家用器具、金饰品和服装价格环比上涨，涨幅高于近十年同期平均水平。扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.5%，涨幅扩大，表明“以旧换新”等政策效应显现，部分行业供需结构改善。

对于未来货币政策，市场预期降准降息将加快。人民银行已多次表态将根据国内外经济金融形势择机降准降息。国盛证券研报认为，当前货币宽松面临的制约已打开，降准降息概率大增，预计4月有望看到。财信金控首席经济学家伍超明预计，货币政策重心将由防风险转向稳增长，降准先行、降息随后。

（文章来源：券商中国）