自11月8日全国人大常委会审议通过增加6万亿元地方政府债务限额，旨在置换存量隐性债务的政策后，全国各地积极响应，陆续展开了再融资专项债券的发行工作。这一政策举措不仅体现了中央对地方财政可持续性的高度重视，也为减轻地方偿债压力、优化债务结构提供了有力支持。

11月25日，浙江与宁波两地率先完成了再融资专项债券的招标发行。其中，浙江省发行了三期共计565亿元的再融资专项债券，而宁波市则发行了规模为249亿元的再融资专项债券，两地债券均用于置换存量隐性债务。据统计，截至目前，至少已有七地成功发行此类债券，总规模高达3054.169亿元。

中央财经大学财税学院教授白彦锋指出，再融资专项债券的密集发行，不仅有助于地方及时利用中央政策红利，还能有效降低偿债成本，推动地方财政的稳健发展。未来，随着更多地区的加入，这一政策效应将进一步显现。

除已发行的七地外，还有九地已公布再融资专项债券的发行计划，总额度超过万亿元大关，达到10852.11亿元。这表明，地方政府在置换隐性债务方面正加大力度，以确保财政安全。

此次安排的6万亿元债务限额置换计划，是今年地方政府债务管理领域的一项重大举措。该计划将分三年实施，每年安排2万亿元，以支持地方置换各类隐性债务。这一政策的实施，对于防范化解地方政府债务风险、促进经济高质量发展具有重要意义。

东方金诚研究发展部执行总监冯琳表示，已发行的再融资专项债券期限普遍较长，除个别债券期限为3年外，其余均在7年及以上，最长可达30年。这有助于减轻地方政府的短期偿债压力，同时也有利于投资者进行长期投资规划。截至11月25日，30年期发行量占比达到29.2%，10年期及以上发行量占比更是高达88.0%。

随着再融资专项债券发行节奏的加快，大多数债券将集中在11月末进行招标发行。这一趋势对债券市场将产生一定影响。白彦锋认为，再融资专项债券的发行增加了债券市场的供应量，为投资者提供了更多选择。同时，货币供应量操作也需综合考虑这一因素，以确保市场流动性的合理充裕。

冯琳进一步分析指出，再融资专项债券发行期限偏长，大规模发行会带来长端和超长端利率债供给压力。然而，在一系列增量政策发力过程中，货币政策将更加注重保持市场流动性合理充裕，为经济增长提供有利的货币金融环境。预计央行将采取多种措施，如降准、买卖国债、开展买断式逆回购操作以及加量续作MLF等，适时向市场注入中长期流动性，以配合地方债券的顺利发行。

（文章来源：证券日报）