信用债市场近期遭遇重大冲击，上演了惊心动魄的一周。公募基金作为信用债投资的重要参与者，受到了显著影响。据统计，债券基金在上周的平均跌幅达到了0.19%，而部分基金更是遭遇了超过10%的惨重损失。

债券基金市场动荡不安

具体而言，从11月9日至13日，各类债券基金（涵盖短期纯债、中长期纯债、一级债基、二级债基）普遍呈现下跌态势，平均跌幅达到0.19%。其中，周跌幅超过2%的基金多达21只，而跌幅最大的中短债基金更是遭遇了10.4%的惊人跌幅。此外，还有另一只中短债基金跌幅接近7%，另有两只债基跌幅在4%~5%之间。

面对如此严峻的市场形势，部分基金公司已开始采取行动，对旗下基金所持有的特定债券进行估值调整。例如，北京一家基金公司就宣布自11月12日起，对旗下基金持有的“18永煤MTN001”等债券进行估值调整。

尽管短期内债券基金市场遭遇重创，但多位债券投资人士表示，这仅是短期波动，不会持续太久。他们认为，近期的信用风险事件主要发生在盲目扩张、行业景气度较低的国企身上。中长期来看，债券市场仍充满机遇。基金通过精选个债、谨慎操作，仍有望获取债券品种的超额收益。

招商基金固定收益投资部副总监马龙指出，实质性违约事件导致信用债市场情绪低落，风险偏好向其他相似信用债转移。部分债基因持有违约债券而面临赎回压力，不得不抛售高流动性债券或拆入资金以应对。

市场预计调整时间有限

对于债券市场的配置价值，多位业内人士持乐观态度。他们认为，尽管短期内信用债市场会进一步分化，但从中长期视角来看，债券的配置价值依然较大。

博时基金固定收益总部预计，本次信用债的调整时间不会太长。随着事件性冲击的逐渐减弱以及经济基本面复苏斜率的放缓，货币政策将维持中性偏松的格局。同时，央行已开始持续大量投放流动性，预计后续将继续向市场投放资金，从而减轻信用债的抛压，使市场尽快稳定下来。

闫一帆则认为，未来信用债市场仍会进一步分化。由于连续出现无预期的企业违约事件，债券市场不仅对发行人的偿债能力产生担忧，还对其偿债意愿产生怀疑。这种不信任将导致信用债投资更加倾向于安全的品种，进而挤压民企、经营较差的国企以及弱区域的城投等发行人的流动性，形成负反馈。然而，在经济恢复符合预期但仍面临较大不确定性的背景下，信用债仍具有一定的配置价值。

华宝基金表示，短期冲击过后，投资将向利率债和财务稳健的中高等级信用债等核心资产集中。而富荣基金固定收益部总监吕晓蓉则认为，随着市场成熟度的提高，信用债的分化将逐渐达到一种相对稳定的状态，形成一种多层次的结构。

（文章来源：证券时报）