AI导读：

本周前两个交易日，债市连续调整，10年期国债活跃券收益率上行，纯债基金普遍下跌。业内专家指出，调整与基本面关系不大，受到多重因素影响。未来债市走向谨慎，短期建议‘现金为王’。

本周前两个交易日，债市遭遇连续调整。具体来看，11月14日，10年期国债活跃券220019收益率单日飙升10个基点，达到2.84%；次日，10年期国债期货则收跌0.03%。债市此番动荡，直接影响了近80%的纯债基金，11月14日当天，这些基金收益普遍为负。

业内专家深入剖析指出，债市此番调整与基本面关联不大，而是受到多重因素共同作用。数据显示，11月14日，3002只纯债基金中，多达2354只基金单日收益为负，占比高达78.41%，部分基金净值跌幅甚至逼近1%。这一波下跌，主要归因于利率债收益率的大幅上行，特别是10年期国债收益率，今年首次大幅突破MLF利率。

中信证券固定收益团队进一步分析，债市调整的背后，既有房地产市场政策频吹暖风的预期变化，也有市场对于资金面担忧的加剧。此外，市场情绪集中释放、交易层面的抢跑和配置层面的收缩，也加剧了债市波动。自8月份以来，部分债基已呈现震荡下行态势，截至11月14日，共计1427只债基获得负收益，其中52只债基净值跌逾10%，8只跌逾15%。

面对债市的不确定性，人民银行迅速行动，11月15日缩量续作8500亿元MLF，同时通过多种货币政策工具组合，保持流动性合理充裕。业内人士认为，此举旨在鼓励和引导金融机构逆周期增加对重点支持领域信贷投放，助力经济运行在合理区间。

对于未来债市走向，多位基金经理持谨慎态度。他们指出，当前市场仍处于大幅波动阶段，短期建议“现金为王”，但债市短期进入熊市的概率较低。中信证券固收团队预计，债市调整的时间跨度或在半年左右，幅度可能弱于2020年，3%或将成为10年期国债收益率的重要支撑关口。

（文章来源：中国证券报·中证网）