“仿佛自己买的是股基，甚至感觉‘跌麻了’。”债券型基金投资者李女士无奈地向记者表示。近日，债券型基金，这一通常被视为资产组合“压舱石”的投资品种，其净值却出现了急速下跌，令众多普通投资者措手不及，情绪陷入低落，赎回意愿显著增强。

面对债券型基金短期收益率的明显下跌，《证券日报》记者迅速连线了多位基金经理，就此次下跌的幅度、原因，基金公司的应对策略，以及投资者在当前形势下的投资配置和操作建议进行了深入探讨。

单日近九成债基收益下滑

短债基金彰显抗跌韧性

东方财富Choice数据显示，11月16日，多达4103只债券型基金（A/C份额分开计算）的收益率出现下跌，占比高达96.65%，平均跌幅达到0.23%。其中，除因基金分红导致净值大幅下跌的情况外，跌幅最大的产品单日下跌幅度高达1.99%。整体来看，共有120只债券型基金的单日跌幅超过1%。

尽管近期债基净值大幅回撤，但下半年以来，债券型基金的收益率表现依然可圈可点。截至11月16日，仍有3518只债券型基金在下半年获得正收益，占比达到77.5%。其中，有54只债券型基金产品的下半年收益率超过2%。

值得注意的是，在此次债券型基金净值下跌期间，中短期纯债型基金的抗跌能力明显强于二级债基和中长期纯债型基金。创金合信基金经理谢创表示，在债市整体下跌的过程中，短债受到的冲击往往是最快的，但幅度相对较小。这是因为在市场下行的过程中，短端资产的市场需求量更大，因此在收益率同等上行的情况下，出售短端资产的实际损失要更小。

近期债券型基金净值大幅回撤及债市调整的原因备受关注。对此，蜂巢基金固收团队表示，债券市场近期并未发生大规模的“暴雷”事件，而是市场对基本面的预期改善，同时对流动性的预期有所调整，从而引发了债券的抛售。从调整幅度来看，这更多反映的是市场参与者的情绪宣泄。

恒生前海恒扬纯债基金经理李维康则认为，近期债券市场出现调整并非因为发生了系统性风险，而是市场对未来政策取向与经济预期的改变所致。他进一步指出，短期债券久期短但上行幅度大，各个期限的同业存单在相近的利率水平交易，这表明可能是债券市场集体调仓的结果。

管理人积极应对市场波动

债券市场机遇与挑战并存

面对债市的连续调整，投资者情绪低落。那么，基金经理们如何看待当前形势呢？一位公募FOF基金经理建议投资者要避免在极端价格下卖出，保持交易理性。

李维康表示，尽管当前市场有所调整，但预计并非趋势性熊市的开始。他认为，当前债券市场的机会大于风险。从估值角度看，蜂巢基金固收团队也指出，目前债券收益率相对政策利率的利差已经回到了较为合理的位置，债券市场没有全面转熊的基础。

同时，为应对市场波动，基金管理人也积极采取措施，如缩短产品久期、降低杠杆，并保持充足的流动性以应对负债端的变化。

（文章来源：证券日报之声）