AI导读：

4万亿债券基金迎来新的监管要求，AA+信用债投资比例不得超过20%，同时新规对债券基金投资AAA信用债的杠杆比例也提出了明确要求，并强调了债券基金投资者结构的管控。

4万亿债券基金迎来新的监管要求。近日，关于新上报债券基金投资信用债比例及杠杆水平的最新指导意见正式出台。新规明确指出，AA+信用债占信用资产的比例不得超过20%，而此前这一标准多为“不高于50%”。

新规的实施不仅限于投资比例，对债券基金投资信用评级为AAA的信用债的杠杆使用也提出了明确要求。同时，新规还强调了债券基金投资者结构的管控，要求基金公司加强对代销渠道的投资者申赎流动性需求习惯的了解，特别是要警惕一些投资者申赎行为高度一致的代销渠道，以防范流动性风险。

以3月13日获批的嘉实致诚纯债债券基金为例，该基金的招募说明书在信用债券投资策略上明确：投资于信用债的评级须在AA+(含AA+)以上，投资于AA+级的信用债占持仓信用债的比例不超20%，投资于AAA级的信用债占持仓信用债的比例不低于80%。新规的落地意味着，投资AA+的信用债比重从50%下滑至20%，可投资比例大幅降低。

据了解，新规采取“新老划断”方式实施，即待审的新基金需按照新规要求设定投资范围，已成立的老基金则不受影响。此外，新规还规定，债基投资AA+信用债不得使用杠杆，除定开债之外，投资AAA信用债的杠杆率不超过120%，定开债对AAA级信用债的杠杆比例要求不变，仍为不超过140%。这些投资要求目前在实际投资运作中需要遵守，但尚未写入基金合同。

业内人士表示，新规的出台为防范债券基金信用风险提供了进一步的保障。同时，对债券基金投资者结构的管控也是为了防止市场波动时出现集中赎回，给债基带来流动性冲击。去年11月债券市场调整之际，部分互联网渠道曾出现投资者集中赎回的情况，这或许正是此次新规出台的背景之一。

（文章来源：中国基金报）