7月24日，中共中央政治局召开会议，深入剖析当前经济形势，并对下半年经济工作进行周密部署。针对地方债务问题，会议明确提出“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，再次强调了化解债务的重要性。

今年以来，部分地方政府因化债艰难而公开求援，这一情况引起了市场的高度警觉。那么，我国当前的地方债务风险状况究竟如何？而“一揽子化债方案”的提出，又将为化债工作带来哪些新的指引？为此，《证券日报》记者广泛采访了多位业内权威专家。

地方政府债务风险总体可控，但仍面临挑战

据财政部6月28日公布的数据显示，截至2023年5月末，全国地方政府债务余额为375579亿元，这一数字仍控制在全国人大批准的限额（421674.3亿元）之内。其中，一般债务为149103亿元，专项债务为226476亿元。

中诚信国际研究院执行院长袁海霞在接受《证券日报》记者采访时表示：“整体来看，地方政府债务风险虽然总体可控，但压力仍在持续上升，结构性及区域性风险尤为突出。2022年，地方政府债务余额已超过35万亿元，地方政府负债率为29%、债务率为125%，风险总体可控。然而，付息压力却更为严峻，地方债付息规模占地方财政收入的比例已超过6%，更有11个省份在2022年将超过10%的财政收入用于地方债付息。”

从隐形债务角度来看，据中诚信国际测算，2022年地方政府隐性债务规模在38万亿元至56万亿元之间，地方政府广义负债率在61%至76%，广义债务率也处于较高水平。作为隐性债务的主要载体，融资平台在扩张过程中长期面临债务结构与业务结构、期限与现金流错配等问题。虽然形成了大量公益性、基础性资产，但这些资产的收益低、变现难。

“在当前土地财政弱化的背景下，流动性不足、融资循环不畅等问题进一步加剧了融资平台的债务风险敞口。这也是近年来融资平台非标违约、票据逾期等风险事件频发的原因。”袁海霞指出。

粤开证券首席经济学家罗志恒认为，地方债务的形成原因错综复杂，尤其是当前地方债务风险、金融风险和社会风险相互交织，因此在处理时需要特别注意力度和节奏。

化债工作备受瞩目，一揽子方案呼之欲出

4月28日召开的中共中央政治局会议曾指出，要加强地方政府债务管理，严控新增隐性债务。

罗志恒表示，本次中共中央政治局会议对地方债务风险给予了高度重视，总体思路与中央经济工作会议和4月份政治局会议的基调一脉相承，更加强调“一揽子化债方案”。这是基于问题的复杂性和债务与金融风险交织的特征而提出的系统性、综合性解决方案。

中信证券首席经济学家明明也表示：“此次‘一揽子化债方案’的提出，将进一步稳定市场信心，为地方政府债务化解指明方向。由点及面推动降低核心成本、存量债务展期、适度债务置换甚至个别债务重组，将成为大势所趋。债务化解工作预计将有条不紊地推进，从具体措施来看，发行特殊再融资债券或使地方政府与国有企业以及以银行为代表的金融机构协商化债的推进更具效益。”

罗志恒认为，短期内应妥善应对债务到期后的再融资问题，避免引发更大的风险，重点应放在拉长周期和压降成本上。中长期来看，则需要推动体制机制的联动改革，如厘清政府与市场的关系，界定政府职责与规模，深化行政事业单位改革，强化绩效管理；建立匹配多元目标治理体系下的政绩考核激励约束制度和财政评估制度；建立政策出台前评估和实施效果问责机制，以避免各领域风险的蔓延。

（文章来源：证券日报）