AI导读：

央行宣布从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，操作量4500亿元。此举标志着MLF利率的政策属性完全退出，有利于降低银行负债成本，增强金融支持实体经济的可持续性。同时，MLF操作再次净投放630亿元，展现适度宽松的货币政策取向。

明日（3月25日）将迎来本月央行的MLF操作，3月24日晚间，央行官网提前发布招标公告，为保持银行体系流动性充裕，更好满足不同参与机构差异化资金需求，将从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式（即美式招标）。操作量4500亿元，较本月到期量多630亿元。

“MLF不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。”业内权威专家对第一财经表示。此举有利于降低银行负债成本，缓解净息差压力，增强金融支持实体经济的可持续性。

MLF政策利率淡出水到渠成

历史上，MLF利率曾发挥中期政策利率的作用，但也存在政策利率较多、关系复杂等问题。为推动利率市场化改革，央行行长潘功胜曾明确，央行主要政策利率为公开市场7天期逆回购操作利率，并逐步淡化其他期限工具利率的政策色彩。本次MLF操作改为多重价位中标，不再有统一的中标利率，标志着政策利率体系调整进入实质阶段。

权威专家称，MLF政策利率的淡出循序渐进，央行精心设计，结果水到渠成。去年7月起，MLF操作时间延后至LPR报价之后，解绑LPR与MLF利率。同时，明确MLF操作采用利率招标，锻炼机构定价能力。去年10月启用买断式逆回购工具，采用多重价位中标方式，为MLF操作推广积累经验。

业内专家表示，MLF回归流动性投放工具定位，与其他工具构成央行流动性工具体系。政策利率属性淡出后，MLF工具定位更清晰，聚焦于提供1年期流动性。未来央行流动性管理将更加高效精准，调控力度和节奏更加科学灵活。

MLF操作再次净投放

3月25日，中国人民银行预告，将开展4500亿元1年期MLF操作，本月到期3870亿元，实现净投放630亿元。这是2024年7月以来MLF首次净投放，展现适度宽松的货币政策取向。

专家预计，采用多重价位中标后，MLF资金成本将总体下降，缓解银行净息差压力。机构投标MLF通常参考市场化融资成本，采用多重价位中标可更好反映机构差异化资金需求，发挥机构市场化自主定价能力。

（文章来源：第一财经）