7月24日，中央政治局会议指出当前经济运行面临新挑战，强调疫情防控平稳转段后，经济恢复是波浪式、曲折式前进的过程。针对下半年中国宏观指标走势、宏观政策核心、海外经济体影响及人民币汇率等问题，澎湃新闻专访了中银证券全球首席经济学家管涛。

管涛评价，上半年中国经济增长5.5%，高于年初预期，二季度增速略低但来之不易，特别是在外需和房地产拖累下实现增长。然而，当前经济运行面临需求不足、企业经营困难、风险隐患多等挑战，需高度重视。他预计，下半年经济增速将在三四季度环比企稳回升，同比增速或较二季度有所回落，但环比上经济能逐步企稳。

管涛指出，7月底中央政治局会议和国务院常务会议对下半年经济工作进行了部署，一系列存量和增量政策叠加发力，为经济恢复提供有力支持。他预计全年经济增长5.3%左右，略高于年初预期。同时，他强调扩大内需将是下半年稳增长的胜负手，特别是要发挥消费对经济增长的基础性作用。

在投资方面，管涛认为，国家发改委出台的20条恢复和扩大消费措施中，大量政策也是扩投资的，应坚持优化供给和扩大需求更好结合，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。此外，适应房地产市场供求关系变化，适时调整优化房地产政策，加大保障性住房建设和供给，也是下半年稳投资的重要抓手。

外贸方面，管涛预计下半年海外通胀维持高位，主要央行紧缩效应显现，国际金融市场动荡加剧，国际贸易投资放缓将影响中国经济恢复进程。他指出，美国经济复苏后期以服务消费为主，商品进口刺激作用减弱，且美国制造业整体颓势，近岸贸易、友岸外包盛行，影响中国出口和贸易顺差。

对于海外经济体通胀走势，管涛认为未来通胀韧性将继续，因为海外通胀回落主要来自商品价格下跌，但劳动力市场韧性超乎预期，美国核心通胀仍维持在较高水平。他指出，海外反通胀力量成为中国PPI负增长和CPI面临下行压力的重要原因之一，但人民币汇率对国内CPI影响有限。

管涛强调，下半年要稳住增长才能稳住预期，提振信心。宏观政策方面，财政政策和货币政策都还有余地。财政政策上，可加快地方政府专项债发行和使用，进一步带动社会投资。货币政策上，存款准备金率和政策性利率都留有余地，可综合运用货币政策工具保持流动性合理充裕，引导降低实体企业融资成本，加大对重点领域、薄弱环节的金融支持力度。

对于美联储未来货币政策，管涛预计美联储可能还会进一步加息，抗通胀任务还远没有完成。他强调，即使美联储结束加息，高利率持续时间也可能超过预期。对于美国经济软着陆前景，他认为在高利率结束之前，不要轻言美国已经躲过衰退的可能性。

汇率走势方面，管涛预计下半年美元仍可能强势震荡，但美国经济基本面较好，利好美元中长期表现。人民币方面，人民币汇率走势更多取决于中国疫后经济恢复情况。他预计，随着经济社会活动常态化，供需缺口进一步弥合，再加上政策发力，如果经济持续企稳回升，将对人民币起到支撑作用。

（文章来源：澎湃新闻，图片来源于网络）