嘉宾介绍：李迅雷，中泰证券首席经济学家。

近期，中泰证券首席经济学家李迅雷就年内促进消费、国内经济增长方式转变、出口优势及后续降息概率等问题分享了精彩观点。

李迅雷指出，二十大报告和去年年末的中央经济工作会议均明确提出，要让消费在经济发展中发挥基础性作用，核心在于增加居民收入。中国制造业增加值占全球比重高达30%，显示了中国制造业的健全能力和强悍的产业链供应链，这是目前全球无可替代的。

针对社会对人民币汇率走势的关注，李迅雷认为，为避免人民币贬值幅度过快过大，下半年大幅降息的可能性并不大。然而，人民币汇率的适度贬值有助于提高出口竞争力和增加就业。

以下为文字精华：

1、中泰证券李迅雷：居民消费对GDP的贡献较低

李迅雷表示，想通过投资拉动经济，必须有人买房和消费。民间投资增速在PPI为负时通常会下行，这反映了有效需求的本质。因此，要解决需求问题，必须增加居民收入。他指出，中国的投资对GDP的贡献是全球平均水平的两倍，而居民消费对GDP的贡献明显低于发展中国家和发达国家。

他强调，增加居民收入的核心在于促进GDP增长，但中国人口老龄化加速，使得收入增长面临挑战。同时，医疗卫生教育和社会保障方面的缺口也导致老百姓消费意愿不足。此外，居民杠杆水平不断上升，购房贷款增长迅速，使得居民用于还本付息的比例较高，这不利于消费的扩张。

李迅雷认为，要改变经济结构，增加中低收入群体的收入增长，但存在一定难度。过去经济增长依赖投资加出口，但现在外需下降，国内债务增长，这两大动力都显得不足。尽管如此，中国经济增速依然快于全球平均水平。

2、中泰证券李迅雷：国内制造业仍具备较大优势

李迅雷指出，中国制造业占比较大，制造业增加值占全球比重高达30%，这显示了中国的制造业能力和产业链供应链的强悍。虽然中国在高端制造业的比重较低，但整体而言，中国制造业的优势非常明显。

他提到，虽然1-7月份中国出口出现负增长，但中国出口具有足够的韧性。中国在过去投入了大量基础设施建设，使得产业链、供应链、交通运输等方面具有全球独一无二的优势。相对于其他发展中国家，中国的综合优势依然存在。

李迅雷认为，中国不会走日本的老路，因为中日之间在发展过程存在差异。中国在过去30年中，产业链已成为全球最大的产业，出口占全球份额最高时达到15%，这说明了政府主导的产业政策取得了成功。此外，中国在新能源汽车等现代科技前沿领域也有出色表现。

李迅雷对中国看好的另一方面是中国的传统文化对经济的支撑作用。他指出，中国人勤奋努力，对财富的追求欲望强烈，这使得中国的劳动参与率水平在全球领先。虽然人口红利在消减，但中国的就业人口数量庞大，意味着经济增速也会比较快。

3、中泰证券李迅雷：后续国内大幅降息概率不大

李迅雷表示，资本市场是支持经济发展的重要市场，直接融资比重可以继续发展。资本市场的做强做大有利于提升居民部门的财产性收入，促进消费。

他强调，要坚持高水平的开放政策，这是二十大报告所提出的目标。出口负增长会对稳就业产生压力，因为外贸企业创造了大量就业岗位。在当前就业压力扩大的背景下，保持扩大出口、引进外资显得尤为重要。

李迅雷认为，为避免人民币贬值幅度过快过大，下半年大幅降息的可能性并不大。然而，人民币汇率的适度贬值有利于提高出口竞争力和增加就业。他指出，中国人民币对美元在过去30年是升值的，在诸多发展中国家中是绝无仅有的。因此，即便今年人民币保持汇率稳定，也不排除今后几年人民币适度贬值的可能性。

他强调，稳外贸稳外资对于实现高水平的对外开放尤为重要。同时，要缩小收入差距、实现共同富裕、改善居民收入结构，尤其要提高中低收入阶层的收入水平。这有利于促进消费和内循环。实现可持续发展必须实现高水平的对外开放，让外循环在经济发展中起到积极作用。此外，制造业的转型升级和自主创新也是当前科技进步背景下的重要任务。