今年以来，“择机降准降息”在货币政策的表述中频繁出现，业内人士认为，这是我国今年实施好“适度宽松的货币政策”的重要表现之一。如何“择机”，我国的货币政策空间是否充足，成为市场关心的重要话题。

　　市场人士普遍认为，2025年《政府工作报告》再次明确了要实施适度宽松的货币政策，意味着未来货币政策空间充足。面对内外部宏观形势的不确定性，实施好适度宽松的货币政策也要把握好时度效，让政策空间在关键时刻发挥高效作用。

　　“适度宽松”下，人民银行打出货币政策“组合拳”

　　在今年“两会”经济主题记者会上，人民银行行长潘功胜强调，今年实施好适度宽松的货币政策，要平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡、支持实体经济与保持银行体系自身健康性的关系。货币政策空间充足，将灵活施策。

　　专家表示，“四个平衡”表明今年货币政策兼顾多重目标，既有力支持实体经济，也要注重防风险，还要破解中美利差、银行利差等国内外约束，政策需要把握好合理的节奏与力度。结合形势变化，预计货币政策总量、结构、利率、汇率等方面都会合理平衡、协调发力，形成政策组合拳效应。

　　事实上，货币政策的积极提法引起广泛关注，有效提振市场信心。业内人士发现，今年以来人民银行对于货币政策有很多积极的提法，有利于进一步增强市场信心。

　　在总量方面，市场认为存款准备金率还有下行空间，表明人民银行有能力有意愿加大宏观调控力度，支持实体经济。在利率传导方面，人民银行则强调了要持续强化利率政策的执行和监督，对于不合理的市场行为加强规范，有助于拓宽利率政策空间。

　　在结构方面，人民银行要研究创设新的结构性货币政策工具，重点支持科技创新、促进消费和稳定外贸。对重大战略、重点领域和薄弱环节的金融支持力度加大，有助于促进宏观经济循环畅通，加快经济结构转型。

　　在汇率方面，人民银行强调要坚决防范汇率超调风险，维护外汇市场稳定运行，提高货币政策的自主性。

　　降准还有空间，要灵活掌握时机发挥最大政策效能

　　人民银行多次强调“择机降准降息”，让市场的降准预期持续上升。但人民银行迟迟未行动，如何“择机”备受关注。当前我国流动性充裕，银行体系流动性充裕。

　　近年来人民银行已实施较大力度的降准；今年春节前公开市场短期逆回购投放2.6万亿元，节后陆续到期，市场资金面保持平稳。人民银行还通过买断式逆回购、中期借贷便利等，保持中长期资金净投放。

　　“降准还有空间，要灵活掌握时机，发挥最大政策效能。”业内人士认为，目前我国金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下降空间。

　　上述业内人士指出，当前政策利率水平、流动性充裕程度、实体经济融资条件等，体现了支持性的货币政策立场。经济持续回升向好面临挑战，货币政策有必要保持合理空间，灵活施策。

　　推动社会综合融资成本下降需要综合施策

　　2025年《政府工作报告》要求，今年要“推动社会综合融资成本下降”。

　　市场专家指出，结构性降息有助于降低商业银行资金成本，支持银行加大对实体经济支持力度，促进企业融资和居民信贷成本稳中有降。

　　对于经济中的新兴领域和薄弱环节，结构性货币政策工具能促进引导资金更多流向这些重点领域。

　　业内人士认为，结构性货币政策工具资金利率，能有效发挥激励作用，与产业政策、信贷政策等加强协调配合，促进信贷结构优化和经济质效提升。

　　人民银行的结构性货币政策将继续创新，加大力度支持重点领域。

　　市场普遍认为，今年结构性货币政策工具将重点支持科技创新、促进消费和稳定外贸。

　　货币政策工具箱丰富，各种工具将灵活搭配

　　业内专家表示，近年来货币政策工具箱不断丰富，包括买断式逆回购、临时正逆回购操作等。去年创设的两项工具有效稳定了资本市场。

　　人民银行、证监会有序扩大互换便利参与机构范围，支持和引导上市公司加强市值管理。预计人民银行、证监会将继续用好两项工具，加快推动保险公司参与互换便利操作。

　　此外，从“宽货币”到“宽信用”需要有效需求支撑。提振消费要更多发挥政策合力，提高居民收入、完善社会保障。

　　（文章来源：新京报）