国庆节后，市场经历放量大涨后现回落，投资者高度关注政策推出的节奏与力度。10月12日，财政部部长蓝佛安宣布将加大逆周期调节力度，推出“一揽子”财政增量政策，进一步提振投资者信心。本周市场震荡反弹，但成交量萎缩，显示投资者分歧加大。过去十几个交易日，市场成交量累计约18万亿，相当于中小投资者筹码交换一半。市场若要进一步上涨，或需政策进一步落地。

蓝佛安部长提出的政策主要从四方面推动经济回升和加大财政支持：一是较大规模增加债务额度，化解地方隐性债务，规模或超预期；二是发行特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本，提高抗风险能力；三是运用专项债、专项资金、税收政策等支持房地产市场止跌回稳，稳定房地产对提振上游六十多个行业发展至关重要；四是加大对重点群体支持保障力度。这些举措重点落在稳定房地产和资本市场，利于解决当前经济增长困境。

结合9月24日央行、金融监管总局、证监会政策，以及10月8日发改委促消费、惠民生等政策，这一系列政策利好超出投资者预期。9月26日中央政治局会议部署未来财政货币政策方向，利于提振市场信心，推动资本市场回升。资本市场大涨是对当前政策预期的反映。

近期政策利好吸引大量资金流入，国庆节期间新开户上百万。外资也大量流入，截至10月13日，美国上市的中国股票ETF突破100亿美元，达105.8亿美元，反映外资看好中国优质资产。10月交易第一周，流入中国股票基金的资金量大幅增长，创历史新高。中国股市见证390亿美元资金流入，包括境内投资者300亿美元和海外投资者90亿美元。

当前市场成交量虽较高峰期萎缩，但仍保持在1万亿左右或以上，显示投资者交易意愿活跃。股指回调至之前涨幅一半，许多个股涨幅也回吐一半。从调整角度看，第一波上涨后的回调接近尾声，市场有望通过震荡酝酿下一波上涨。

市场表现显示，第一波上攻是情绪性上攻，券商股涨势犀利，创历史新高，与大银行股价创新高相呼应。此外，被错杀的优质白马股，如消费、新能源、科技龙头股，也受大量资金流入，表现良好，赚钱效应提升。

9月24日前，市场成交低迷，活跃板块少。但从9月24日开始的放量上涨趋势未变。政策支持正处于逐步落地阶段，市场情绪修复动能依然存在。流动性方面，大量场外资金，包括新开户投资者、公募基金、外资等加仓，为第二波上攻提供更多弹药。

从价值投资角度看，经过三年多下跌，许多优质股票跌出价值，核心资产迎来估值修复机会。借助政策利好，这些优质资产将大幅回升。巴菲特强调，选择不太可能发生重大变化的企业和行业进行投资，因为快速变化行业环境虽可能带来巨大胜利，但缺乏确定性。他欢迎变革，但作为投资者，对新兴行业态度谨慎。

巴菲特认为，投资长期业绩稳定、能给投资者带来稳定成长及回报的公司更具投资价值。过去三年多，许多优质传统白马股严重超跌，现在谈泡沫为时尚早。市场产生泡沫时，大多数投资者应赚钱，而现在大多数投资者仍未解套。即使这一轮上涨较大，能将过去三年亏损赚回的投资者仍少数，说明市场仍处于牛市初期或上涨第一阶段结束后的震荡期。

巴菲特建议减少关注市场短期波动，因为市场波动考验投资者智慧与定力。正确理解市场短期波动有助于价值投资，因为企业基本面短期内不变或变化慢，而股价是投资者情绪的反应。要关注企业核心价值，而不是股价波动。价值投资是巴菲特投资哲学的核心，他认为投资本质是寻找市场价格低于内在价值的股票并长期持有，等待市场发现其真实价值。这需要具备对企业内在价值准确评估的能力，研究企业盈利能力、竞争优势、管理层素质、行业前景等。