AI导读：

深交所推出《并购重组导刊》，强调摒弃“高承诺、高估值”定价模式，采用多元化财务或非财务指标进行承诺，防止“三高”并购带来的市场风险和投资者损失。

深交所近期推出了《并购重组导刊》，强调在业绩承诺方面，交易各方需摒弃传统的“高承诺、高估值”定价模式。根据市场化原则，各方可自主决定是否设置承诺安排，并可灵活采用多元化财务或非财务指标进行承诺。

按照新的规定，除特定评估方式收购实控人、控股股东关联资产外，其他收购不再强制要求设置业绩及补偿承诺。此举旨在应对过往“三高”并购模式带来的市场风险和诸多问题。例如，一些交易标的号称年净资产收益率极高，但往往存在财务造假或业绩不达标的情况，导致投资者受损。

此外，不切实际的业绩承诺还可能误导投资者，诱导市场爆炒。因此，摒弃“三高”定价模式至关重要。对于采取特定评估方式收购关联资产的，交易对方应与上市公司签订业绩补偿协议，并确保承诺具有可实现性。同时，应加强对董事、独董、股东大会的把关机制，防止因“三高”并购决策失误给公司带来重大风险。

对于上市公司向非控股股东、实控人或其控制的关联人购买资产且未导致控制权变更的，原则上无需交易对手作出业绩承诺，但可采用多元化财务或非财务指标进行承诺。在交易过程中，上市公司与交易对手可就收购价格进行谈判，评估机构的评估值仅作为参考。

最后，为确保并购交易的公正性和透明度，上市公司应组成完全独立的谈判小组进行谈判，防止控股股东等一手操办交易。总之，上市公司“三高”并购模式应尽快退出历史舞台，各方应共同努力改革并购市场，堵上市场漏洞。

（文章来源：国际金融报）

并购市场改革