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《2025年稳外资行动方案》正式发布，旨在便利外国投资者在华并购投资。方案提出优化外资并购规则和程序、完善管理范围、降低跨境换股门槛等措施。多位律师表示，现有规则亟需优化，新规或将扩大可并购领域，提升外资参与中国产业升级的灵活性。

上证报中国证券网讯 《2025年稳外资行动方案》于2月19日正式发布，旨在便利外国投资者在华并购投资。方案提出，将在外商投资法框架下修订《关于外国投资者并购境内企业的规定》（简称“10号文”），通过优化外资并购规则和程序、完善管理范围、降低跨境换股门槛等措施，进一步吸引外资。

多位证券法律业务律师在接受上证报记者采访时表示，“10号文”自2006年颁布以来，尽管在2009年有过一次修订，但现有规则已难以满足新的市场需求，亟需进一步优化。

具体而言，“10号文”存在并购流程复杂、行业范围限制严苛等问题。国浩律师（上海）事务所合伙人董亮指出，原规定对跨境换股的审批层级高、周期长，且并购标的行业范围限制较多，难以适应数字经济时代新型交易需求。

此外，跨境换股作为外资并购的核心金融工具之一，其高门槛限制了外资以股权置换方式整合资源，导致交易成本较高。同时，换股股权限制在实操中也面临一定难度。

董亮预计，新规或将聚焦优化交易程序、简化审批流程，并相应扩大可并购领域，如生物医药、高端制造等战略性新兴产业，以提升外资参与中国产业升级的灵活性。

专家预计，此次修订将进一步降低门槛，允许外资更多通过股权而非现金完成交易，这不仅能缓解资金压力，还能促进国际资本与中国市场的深度融合。新规有望更注重与国际规则接轨，在数据跨境流动、外汇管理等方面提供便利。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）