3月9日，国家统计局公布的2月物价数据显示，2025年2月，CPI同比涨幅为-0.7%，较上月的0.5%下行明显；1—2月平均CPI同比为-0.1%；PPI同比为-2.2%，较上月的-2.3%有所好转，1—2月平均PPI同比为-2.2%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟对此表示，这主要受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。东海证券宏观分析师刘思佳解读时指出，从历史经验来看，CPI环比通胀在春节当月走高，而在春节后一个月回落，错位影响对CPI同比的读数有较大影响。

不过，董莉娟也表示，从结构看，一些领域价格显现积极变化，CPI中部分工业消费品和服务价格稳中有涨，PPI降幅有所收窄，当前物价温和回升的态势没有改变。具体来看，以春节后一个月作为同维度进行比较，2月环比-0.2%，高于近10年同期均值-0.4%。

多因素影响CPI同比走势

刘思佳进一步分析，2月份CPI同比由涨转降的主要原因在于春节错月导致上年同期对比基数较高。据测算，在2月份-0.7%的CPI同比变动中，上年价格变动的滞后影响约为-1.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点，扣除春节错月影响，2月份CPI同比上涨0.1%。

中金公司研究部宏观分析师黄文静则从分项数据入手，指出蔬菜和猪肉价格受供给充裕影响，环比下跌3.8%和1.9%；而能源和核心消费品价格环比上涨0.6%和0.2%。此外，服务价格呈现分化，节日相关的服务价格强于季节性，但其他服务价格弱于季节性。

总体来看，春节影响食品价格同比下降3.3%，影响CPI同比下降约0.60个百分点，是带动CPI由涨转降的主要因素。

PPI降幅略有收窄

从PPI来看，工业生产淡季、部分国际大宗商品价格波动等多因素影响PPI下降，但降幅略有收窄。数据显示，2月份PPI环比、同比降幅均收窄0.1个百分点。

刘思佳表示，PPI受春节错位的影响相对偏小，2月PPI环比-0.1%，弱于近5年同期均值0.12%。同比上来看，PPI继续位于-2%至-3%区间内震荡。从实际情况来看，春节前后为工业生产淡季，多数建筑项目停工影响建材需求，导致黑色金属冶炼和压延加工业价格同比下降10.6%，非金属矿物制品业价格同比下降3.5%。

同时，煤炭供应充足、保障有力，煤炭加工价格同比下降24.7%，煤炭开采和洗选业价格同比下降12.5%。国际油价波动传导带动国内石油相关行业价格下行，其中石油开采价格同比下降5.1%。但宏观政策效果逐步显现，部分行业生产需求增加，推动PPI降幅收窄。

（文章来源：华夏时报）

本文涉及的关键词包括：CPI同比，PPI同比，物价温和回升，工业生产淡季。