进入6月中旬，市场普遍预期信贷增长将放缓，同时资金利率呈现下行趋势，这一背景进一步推高了本月公开市场降息的可能性。

6月11日，某股份行深圳分行的资深信贷专家向财联社透露，该行近期召开会议，强调加大贷款投放力度，然而，当前面临的主要挑战是企业贷款需求不足，尤其是科创企业贷款容忍度较低，而政信客户领域的竞争又异常激烈。据该专家透露，其他银行也面临类似困境，只有大型银行的情况可能略好一些。预计6月，整个银行业可能会通过增加票据业务来冲刺业绩。

同日，深圳某知名券商的固收首席分析师也向财联社表示，从当前票据交易情况和利率市场走势来看，6月份银行在信贷投放方面面临较大压力，预计银行将更多地依赖票据业务来维持和扩大贷款规模。

实际上，票据业务的增长趋势在5月下旬已经初露端倪。光大证券分析师王一峰在6月10日发布的报告中指出，5月份票据承兑和贴现发生额环比4月显著提升，贴现承兑比高达85%，创下历史新高，显示出票据市场的强劲需求。王一峰预计，今年5月表内贴现规模将在去年较低基数上实现同比多增，票据融资对信贷增长起到了重要支撑作用。

6月10日，广发证券银行业分析师倪军团队也发表分析称，鉴于5月经济金融数据相对疲弱，且资金利率已低于政策利率，预计6月公开市场降息的概率将上升。

经济恢复中，信贷需求疲软

对于即将公布的5月份经济数据，民生银行首席经济学家团队预测，5月工业增加值环比增速放缓，同比增速可能从4月的6.7%回落至6.0%左右。同时，5月官方制造业PMI下降至49.5%，重回荣枯线下方，连续两个月下滑，表现弱于季节性。

在投资方面，基建投资预计由1-4月的6.0%回升至6.4%左右，而制造业投资则预计由1-4月的9.7%回落至9.5%左右。光大证券王一峰认为，工业生产恢复缓慢，加上停止存款“手工补息”政策的影响，部分存款归还贷款导致对公贷款扩张放缓，部分企业提款意愿下降。在这种环境下，预计5月法人透支、信用证、福费廷等对公短贷业务将加大冲量力度，尽管低基数下同比多增。

民生银行报告还指出，5·17新政对市场交易量的提振效果尚不明显，居民购房意愿和房企拿地意愿仍然较弱，市场仍处于筑底阶段。预计房地产开发投资由1-4月的-9.8%扩大至-10%左右。

王一峰预计5月份信贷将呈现“对公相对稳、零售比较弱”的特点，但他认为“5.17”房地产新政的落地有望提振房地产销售活跃度，助力按揭贷款投放增长。然而，考虑到当前新发放按揭贷款利率与存量利差明显扩大，早偿压力将再度上升，预计5月按揭贷款净增读数仍不容乐观。

票据业务成信贷增量关键

6月11日，某农商行佛山分行支行负责人表示，尽管有要求贷款均衡投放，但6月是年中考核节点，银行仍需尽早投放以获取收益，否则越晚投放计提越多，将侵蚀利润。因此，指标完成时点对分行压力依然很大。

万德数据显示，国股行半年期转贴现利率在4月29日触底1.24%后，开始攀升，至6月初已突破1.40%。其他品种利率走势类似，表明银行当前更倾向于持有票据。

广发证券倪军团队认为，进入6月初，票据利率维持在中低位，仍低于同期限存单利率，这表明信贷供给大于需求，预计6月信贷或仍同比少增。

上述股份行人士表示，从总行层面来看，当然不希望过度依赖票据业务，而是希望通过加大对公投放来增加存款、代发等综合收益，确保下半年的利润来源。然而，从基层角度看，由于任务缺口过大，有时很难兼顾。

该人士还透露，目前监管和交易所对票据交易有所收紧，如云信类票据期限限制到半年、科技企业全部上征信等，旨在压缩空转融资票、企业三角债，防止帐期延长。

在需求持续走低的情况下，广发证券银行业分析师倪军团队综合分析认为，鉴于5月经济金融数据相对疲弱，且资金利率已低于政策利率，预计6月公开市场降息的概率将进一步上升。

（文章来源：财联社）