AI导读：

今天早盘，大盘蓝筹股全线崩跌，银行板块表现尤为疲弱，农业银行等跌幅均超过3%。尽管大盘蓝筹股表现不佳，但全市场个股的整体表现却有所提升。分析人士认为，资产杀跌的主因是筹码高度拥挤，红利资产有所不同，其投资的本质在于股息和资本利差的追逐。当前A股估值不贵，但市场信心仍需增强。

筹码终究还是松动了！今天早盘，大盘蓝筹股，尤其是以代码“601”打头的蓝筹股，全线崩跌。其中，银行板块表现尤为疲弱，农业银行跌幅超过4%，工商银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行等跌幅均超过3%。此外，中国电建、中国核电、中国石化、中国石油、大秦铁路等蓝筹股也全线走弱，红利ETF更是出现明显破位。

然而，值得注意的是，尽管大盘蓝筹股表现不佳，但全市场个股的整体表现却较前段时间有所提升。早盘上涨个股数量接近4000只，跌停个股仅有2家，涨停个股则达到了46只。这一对比鲜明的现象引发了市场的广泛关注。

银行股集体杀跌，六大行亦未能幸免，普遍跌幅超过3%。此外，中字头个股也多数大幅走弱，包括中国神华、中国石化、中国石油等在内的大批蓝筹股均出现杀跌。红利ETF的破位走势更是加剧了市场的担忧。

从杀跌的直接原因来看，主要有两方面：一是部分公司业绩承压，如中国电建2024年半年报显示归母净利润同比下降6.49%，引发了市场对于相应板块的担忧；二是近期舆情变化不利于大盘蓝筹股的继续演绎，有观点认为A股的价值投资不仅限于大盘绩优股。

分析人士指出，从交易层面来看，资产杀跌的主因往往是筹码高度拥挤。此次杀跌之前，红利风格拥挤度已处于高位。然而，红利资产又有所不同，其投资的本质在于股息和资本利差的追逐。在经济下行阶段，投资者风险偏好下降，会倾向于追逐类国债资产，因此红利资产仍具吸引力。

对于大盘蓝筹股杀跌带来的资金溢出效应，市场充满期待。但分析人士认为，这并不能直接激发中小盘个股整体的做多情绪。中小盘个股的估值虽然不高，但盈利增速受限且未来预期不明朗。此外，当前市场叙事逻辑也处于断档期。

要解决市场根本问题还需从流动性着手。当前成交金额不足以支撑市场走太远，即使上涨的股票全是小票也难以持续。因此，需要观察成交量能否持续放大。接下来几天时间，A股半年报将陆续披露，同时MSCI还将进行大调仓。

客观来说，当前的A股（包括港股）估值并不贵，但市场信心仍需增强。花旗银行亚太负责人表示，下一轮中国牛市将持续时间长、涨幅大，但需要一定时间酝酿。万物轮回周而复始，经济和市场亦如此。当下正处于蓄能阶段低谷过后终将迎来爬坡向上的阶段。